證交所表示，etn為具有到期日的有價證券，追蹤標的指數表現， 在集中市場交易，etn發行人承諾，在etn到期後支付投資人持有期間 內，與所追蹤指數完全相同的報酬，另扣除固定的投資手續費用。

此外，主管機關函令將etn定義為其他有價證券，適用證交稅率千 分之1，與etf相同，均是股票買賣的3分之1。

證交所說，etn不持有任何資產，報酬完全取決於商品發行計畫及 公開說明書規定及發行人的信用，投資人持有的是發行人承諾到期給 予和追蹤指數表現完全相同的報酬，理論上不存在追蹤誤差。

etn以發行人的信用為擔保，提供其追蹤指數表現之損益，且其所 募集資金運用內容並無明確規範，因此，發行人的信用風險為etn最 主要的風險。

由於etn並不持有資產，因此，無法計算資產價值，發行人依據追 蹤指數的漲跌，計算etn的參考價格，稱為指標價值。

例如某etn追蹤加權股價指數，年投資手續費為0.5％，昨日指標價 值為50，加權股價指數昨日收盤10,000點，今日收盤10,100點。

在etn漲跌幅方面，若是追蹤國外指數無漲跌幅度限制，若是追蹤 國內指數漲跌幅度為10％，國內槓反則加計倍數。

但etn限制不得當沖、信用交易、借券、零股交易；不得做為權證 標的及擔保品、定期定額、綜合交易帳戶；外陸資不得買賣等。

證交所也提醒買賣etn的相關風險，因買賣etn不是共同基金，並不 實際持有指數成分資產，而是以etn發行人之信用作為擔保，提供投 資人等同於其追蹤指數的報酬收益，且etn在存續期間可能不另支付 息值。

同時，投資人買賣etn，其投資風險除了該etn追蹤標的指數特性及 其漲跌的風險之外，也須承擔發行機構的信用風險。 <摘錄工商>