雖然dvd碟片價格持續下滑，但因dvd光碟機及燒錄器價格下滑促 使普及率愈來愈高，連帶使得dvd光碟片市場需求大增，抵銷掉跌 價所產生的負面效益，國內光碟片大廠中環、錸德等第一季都繳出 亮麗的成績單，營收及獲利均同步成長；在此同時，甫送件申請上 櫃的巨擘，由於營運資訊相對不夠透明，外界並無法掌握碟片跌價 的影響。

不過，依據公司自行結算的數據，巨擘二月份營收一三．五一億元 ，營業利益和業外收支淨額分別達到四．九六億元和一．五九億元 ，稅前盈餘達到六．五五億元，累計前二月營收已達二六．二三億 元，稅前盈餘更達到一三．三二億元，按目前三八．二九億元股本 計算，每股稅前盈餘已達到三．四八元。

進一步分析比較巨擘一月份及二月份的損益情況可發現，雖然碟片 跌價，但巨擘二月份的營業利益率三六．七％甚至較一月份的三五 ．一％高出了一．六％以上，所以二月份稅前淨利率四八．五％較 一月份的五三．二％下滑，主要的原因在於二月份業外收支淨額一 ．五九億元較一月份的二．三一億元減少所致。

不可諱言地，從稅前淨利率的變化，印證了碟片跌價的負面效應， 但基本而言，從巨擘連續二個月稅前獲利都保持在六．五億元以上 的水準來看，該公司營運情況應還不差。

事實上，巨擘去年創下每股一一．五八元的高獲利後，市場原本對 巨擘今年的營收獲利成長保持高度的期待，不過，日前巨擘送件申 請上櫃時所公告的財測，非但營收目標一一八．六四億元僅較去年 全年的一○六．三一億元成長一成左右，稅前盈餘目標三○．九九 億元，甚至較去年全年三九．五一億元減少了二成以上，當時即引 起市場的議論。

不過，就該公司第一季營收已達三八．八二億元，財測達成率達三 二．七二％，且該公司持續擴充產能來看，縱使光碟片價格持續下 滑，但巨擘全年營收應可大幅超越財測值；比較值得留意的獲利的 消長，但從公司前二月獲利與財測值相較，達成率已將近四三％的 水準來看，今年巨擘的獲利表現，也應當不僅止於財值測。

【摘錄工商時報