以生產散熱風扇、鼓風扇及熱傳模組等產品為主的達隆，過去相關產 品主要都是供應給戴爾電腦，但不同於其他廠商直接交貨給客戶的模 式，達隆產品過去都是先賣給美國通路商jmc，再由jmc銷售給dell ，因此，雖然終端客戶是dell，但達隆的主要銷貨客戶名單中卻看 不到dell，反倒是jmc成了銷售比率超九成的主要客戶。

不過，達隆與jmc間密的合作關係，在今年中卻開始產生微妙的變化 。從今年起，原本jmc接獲dell的訂單，都會轉給達隆生產，但今年 起，包括超眾、建準、齊鋐及台達電，或多或少都接到dell的訂單 ，營收及獲利都有不錯的成長，股價也自然是紅通通。

但另一方面，達隆今年以來每個月的營收，與去年同期相較，都呈現 衰退的現象，其中包括了二月份、三月份及十月份等三個月，衰退幅 度都超過四成以上，累計前十一月達隆營收一三．七九億元，足足較 去年同期的二○．○二億元減少了三一．一％，顯示雙方合作關係確 實產生了重大變化，達隆也面臨訂單流失的情況。

再加上達隆今年原本計畫送件申請上櫃，卻因客戶集中在jmc，在無 法取得jmc財報等相關資料，達隆評評後認為恐無法順利通過審議下 ，決定暫不送件申請上櫃；基於種種錯綜複雜的原因，達隆先是主動 宣布與jmc終止合約，接著又向國際仲裁法院（icc）申請仲裁，雙 方面正式撕破臉對簿公堂。

依據達隆的說法，jmc原本應將dell的訂單交給達隆代工生產，但 jmc卻私下將單子轉給其他的廠商，違反雙方合約，並嚴重影響到達 隆公司的權益；而依據jmc在台人員的說法，達隆與jmc簽訂銷售合 約，對於銷往dell的產品，達隆都需經由jmc銷售，但私下卻違約直 接與dell接洽直接銷售，是達隆先違反合約。

對於與jmc關係生變，是否會衝擊到未來公司的營運，達隆公司表示 ，就今年而言，確實已造成不小的影響，不過，目前達隆正在美國成 立子公司中，未來將直接透過子公司與dell及其他客戶接洽訂單生 產問題，近期內將可把衝擊降至最小程度。

姑不論達隆與jmc間，誰的說法才是正確的，直接影響的將是達隆今 年的業績表現；過去幾年，達隆eps都保持在接近五元的水準，可稱 得上是同業中的模範生，但今年公司業績直直落，除了第一季稅後每 股盈餘一．二七元保持應有水準外，接下來的第二季，稅後每股盈餘 都遽降為○．三元，累計前三季達隆稅後盈餘不過一．八七元，與過 去幾年相較，衰退情況極為嚴重。

也因達隆今年業績大幅滑落，再加上先前送件申請上櫃的承諾一再跳 票，包括法人股東及市場一般散戶，早已陸續出脫股票，如今再加上 與最大經銷商對簿公堂事件鬧開，連日來達隆賣壓沈重，在未上市盤 及興櫃的成交價都不到十七元，成為該公司公開發行以來的歷史新低 。 【摘錄財訊13版】