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| 美短高 迎收益 安聯投信：聚焦短年期、品質，迎戰收益高原期 |
2019/4/16 |
公開資訊觀測站 |
| 受惠貨幣政策轉寬鬆、資本支出回溫及美股續攻等利多提振，2019年以來風險性債券大多交出亮眼成績單，其中又以美國高收益債年初迄今繳出逾8％的表現、尤為亮眼。隨著時序上步入第二季，全球股債走勢轉為高檔震盪，法人建議可聚焦短年期與品質的美短高收策略，以較低波動參與收益機會。
據安聯投信研究資料顯示，統計2008年6月底至2019年2月底，可以發現美國短年期高收益債長期報酬表現，貼近全球高益收債及美國高收益債，但波動最低；換言之，美國短期高收益債的報酬風險比表現最佳，cp值相對較佳。
安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，今年以來美國高收益債表現可圈可點，主因在於去年底市場過度看壞經濟，但事實上情況並未如此糟糕；二來則是央行表態支持的立場，這些都有助於高收債表現。
就基本面和評價面而言，美國高收益債券也相對吸睛。謝佳伶表示，3月全球高收益債違約率由前月的0.88％降至0.56％，已開發市場由0.95％降至0.34％；就評價面，以美國來說，今年景氣仍在成長軌道上，且美國高收益債的收益率較佳、約6～7％，仍優於公債的2.4～2.5％與投資等級債的水準，相對具投資價值。
在挑選高收益債基金上，謝佳伶表示，基於信用評等仍有層次上的區別，評級最高到最低分別為bb、b、ccc，這些將影響高收益債違約率與價格波動性。就違約率而言，2018年市場違約率約1.8％，但bb-b級的違約率大概只有0～1％；而ccc的違約率通常明顯較高，大約7～8％。
安聯美國短年期高收益債券投資團隊認為，未來收益致勝關鍵在於降低資產波動，減少利率與信用風險的影響，同時瞄準收益區間，將有助以低波動參與長期收益機會。
謝佳伶表示，今年全球經濟仍可望維持正成長，但各地區表現分歧，其中美國仍是經濟成長的領頭羊，資金可能汰弱留強，主要央行可望以更為鴿派政策來支撐經濟，建議可聚焦美元資產作為配置核心，並應注重選債品質，增加資產保護力。<摘錄工商> |
