大型行庫內部評估，由於聯準會停止降息，預估債券「負利率」的 情況會告一段落，且未來美債10年期公債的殖利率會是重要觀察轉折 點，若美債殖利率站上2％，很多資金會再從股市回到債券，股票投 資者也必須留心「股轉債」的變化，視為必須管控的股市投資風險。

多家大型行庫認為，美債10年期殖利率接下來低於2％的可能性應 不高，最主要是最具指標性的10年期公債殖利率「是跟著cpi走」， 現在反應通膨表現的cpi都已經來到超過2％的水準，這也牽動10年期 美國政府公債殖利率應會站上2％，甚至更高的水準。

行庫指出，2019年7、8月全球負利率債總規模大約17兆美元，至去 年底已降至11.7兆美元，其中關鍵在許多國家都停止降息，因此處於 「防守」地位的負利率債，相對就沒有再被增持的必要，預估全球負 利率債的總規模還會再降至10兆美元左右。

且一旦美債站上2％，接下來先前因為債券殖利率太低而紛紛「棄 債轉股」的資金部位，很有可能反過頭來「股轉債」。

多家大型行庫的財務投資部門，已準備伺機在2020年第一季，重新 回補更多包括美國政府公債、金融債券的部位，而若有投資金融債券 造成資本適足率減損的考慮，也有大型行庫主管表示，也會從金融債 券部位分散一些到評等bbb級以上的公司債投資。

但是行庫也提醒，美債殖利率若重回2％，對股市的投資也會產生 影響，其中，壽險資金動向值得高度關注；也有行庫內部評估，市場 資金對於風險的預期心理，可以透過「黃金」價格走勢觀察。<摘錄工商>