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| 善用三大優勢 衝高收益 |
2020/4/8 |
公開資訊觀測站 |
| 台灣etf市場愈來愈成熟與產品愈發多元，投資人也從交易導向轉為為配置導向。元大投信認為，善用股、債的槓反型etf，可以適度地趨吉避凶，不僅可以在上檔增加收益空間、下檔也可以增加防禦保護力，尤其可以留意元大台灣50反1、元大台灣50正2、元大美債正2的搭配機會。
此波全球股市由高檔下墜且又凶又急，也凸顯靈活操作、配置的重要性。元大投信指數暨量化投資事業群資深經理陳威志指出，亞洲的槓反型etf主要透過期貨進行搭配，以下跌情況看，反向的保護性較好，是因為通常期貨會先行下跌，且幅度會大一些，因此投資人可以多賺到「價格發現的效果」，因此，在大型系統性風險來臨下，不僅運用反向etf避險效果好，還可以避免考慮保證金問題，資訊也相對透明。
就事件意義來說，反向etf更具有事先防範、事中反應、事後布局的三大優勢。
就事先防範角度來看，當12月、1月出現新冠肺炎疫情相關新聞之際，搶先布局便可以率先防範；當事件發生時的2月、3月，隨疫情擴大，投資人可以不用思考到底要不要動到存股部位，直接加大反向部位，以便省去思考以及猶豫時間；在事後布局方面，隨著股市已經做出修正，反向就可以先行出場，進行汰弱留強，加碼優質個股。
反向etf也是策略輔助工具：當多頭到了尾聲，市場擔憂是否有續漲空間，可以適時選擇強勢股搭配反向etf避險。
就槓桿型etf上，會是搶反彈的好工具，可以省去選擇個股的時間，尤其在現今的系統性下跌之際，可以避免掉個股基本面問題，提供低檔加碼的機會。
美債正2etf也有避險效果，且美債相對反向etf還擁有息值滾入，具有穩定以及避險效益，因此在不同情況下可搭配不同避險工具，例如景氣復甦與股市多頭走勢時，可以股票與槓桿etf搭配美債正2。
在景氣衰退與股市空頭走勢，則可採取股票+反向；當景氣落底或是低檔波動縮小之際，運用槓桿etf搭配美債正2。
就配置方面，由於美債與台股有負相關，二倍的股債配置也有助於提升投資的績效，積極型投資人可以布局台灣50正2搭配美債20年正2，比例為50%：50%；穩健型投資人可以布局台灣50搭配美債20年正2，比例為70%：30%，而台灣50正2搭配美債20年正2，也是多頭操作與低檔搶短皆合適的配置方法。
元大投信副總經理譚士屏提醒期貨槓反etf投資人須了解商品特性及注意風險控管，並提醒：
1.期貨etf之標的沒有漲跌幅限制。
2.槓反etf只反映單日價格的槓桿反向表現，應設停利停損點，不宜長期持有。
3.交易時須注意折溢價。
在固定收益的槓反型etf上，美國洲際交易所集團（ice）旗下互動數據公司（ice data service）亞太地區指數主管will tu指出，槓反型etf也在美國相當流行，而目前新掛牌債券etf也多以esg相關主題。美國還有三倍的槓反型etf，不僅有新台幣300億至400億元的規模，交易量也大，受到短期投資、投機、當沖客的喜愛，不過目前亞洲還沒有推出相關的etf。<摘錄經濟> |
