證交所表示，近日原油相關正向etf淨值大幅下滑，並連續出現50％以上溢價，其中，正向兩倍的etf淨值甚至已跌至1元以下、溢價幅度曾高達500％，投資人應特別注意這類etf淨值過低、溢價過大的風險。

據統計，元大s＆p原油正2、街口s＆p布蘭特油正2及元大s＆p石油三檔etf於22日各收2.06元、3.72元及7.44元，然至傍晚止因國際油價續跌，致溢價幅度各高達624％、308％、59％。

證交所說，近期全球金融市場受新冠肺炎疫情衝擊而波動加劇，國際原油也因需求大減、庫存攀升導致價格一再重挫，行情波動下，證交所上市連結原油期貨的etf備受投資人關注，以元大s＆p原油正2為例，2020年來至4月21日止，日均值達19.37億元，較2019年增加146％。

至於投資人買賣etf，要先了解折溢價是什麼？證交所強調，折溢價是etf市價與淨值間的差異。淨值反映etf的實際價值，發行etf的投信公司每日依etf投資組合內持有的股票、其他有價證券、期貨合約等計算總資產價值，再扣除交易費用及基金開銷成本等即得到淨值。然投資人在集中市場像股票一樣買賣etf時，是以市價來交易而非淨值。

證交所表示，市價高低由整體市場供需、買賣雙方力道決定。市價偏離淨值時，etf流動量提供者或市場參與者可透過申購或贖回來增減在外流通單位數，調節市場供需不平衡，縮小市價跟淨值的差距。

折溢價發生原因為何？證交所解釋，一般來說，因投資人對未來價格變化的預期，加上執行申贖套利有交易成本，且在外流通單位無法及時增減，因此市價不會完全等於淨值。

另連結海外市場的etf可能因國內外市場交易時間差，而使國內交易時段etf的價格走勢無法反映標的於國際市場交易時段的資訊和價格變化，造成etf收盤市價和台股收盤後才公布的etf淨值有所落差。

證交所表示，期貨與槓桿反向etf漲跌波動較大，為提醒投資人注意評估交易風險，近期已將部分原油相關etf列為「處置有價證券」。<摘錄工商>