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荷銀投信:加碼美債 安度波動期 |
2006/7/5 |
香港商荷 |
fed將利率由5%調升至5.25%,升息期間已長達兩年,由於 會後聲明顯示經濟趨緩、通膨仍控制良好,一般認為fed升息已近 尾聲,股市歡聲雷動。不過荷銀投顧提醒,金融市場短線反彈機會雖 高,但不可完全忽視風險,逐步加碼美債方是安度市場波動時期的最 佳手段。 近期美國在物價表現上,已顯示出現通膨壓力走高的跡象,加上產能 利用率提高、就業市場出現改善,都有利於企業將成本轉嫁給消費者 ,並使得通膨走高。 通膨走高、經濟成長卻呈現趨緩,美國經濟似乎來到十字路口,連美 國聯準會主席柏南克亦陷入兩難。 雖然fed已在6月底的會期中決定升息一碼,但有愈來愈多的投資 機構認為,除非美國經濟出現顯著降溫,否則fed在8月的會期中 仍有升息的機會,金融市場短線反彈機會高,但風險仍在。 荷銀投顧認為,目前正值美國4月至6月季報公布前重大訊息發布期 間,從企業獲利預警不多的情況觀之,7月中旬至下旬的季報內容仍 屬正面,金融市場也可望在其帶動下出現反彈。 即使股市可能因民間消費出現降溫、或是貨幣政策的影響而回跌,雖 然股市投資誘人,投資人仍不可完全放心。 若以市場對下半年美國經濟將降溫,民間消費也將出現下降的角度來 看,fed升息的腳步確實有可能已近尾聲,但不確定因素仍然無法 全面排除,市場中仍存有投資風險。在投資人避險心態揮之不去情形 下,表現相對穩健的美國債市成了投資人現階段的首選之一。 荷銀投顧表示,儘管目前尚未到投資轉入公債的時機,但近期全球金 融市場的大幅波動,已凸顯了債市布局對於整體資產穩定的安定效果 ,此時逐步加碼美債,是安度市場波動時期的最佳手段。 雖然短天期公債因利率走高,殖利率仍有上揚的空間,但長天期公債 因市場預期通膨將趨於穩定,目前相對看好長天期公債表現空間。 【摘錄經濟b5版 |