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升息循環 高收債防禦力強 |
2022/2/11 |
公開資訊觀測站 |
近期歐美cpi與ppi皆創20年以上不等的歷史新高,聯準會(fed) 加速緊縮提前3月升息,公債殖利率應聲上彈,但就歷史經驗,七次 升息期間的公債殖利率上揚,全球高收益債表現均亮麗,凸顯資金避 風港效應,建議優先布局提前買回策略優勢,及短天期高收益債基金 ,降低資產波動度。
台新策略優選總回報高收益債券基金經理人尹晟龢表示,回顧201 6~2018年高通膨、升息背景下,短天期高收益債波動低、穩步上漲 。當通膨預期大於2%時,短高收的保護效果更明顯,因高通膨加上 fed升息,促使殖利率上揚,不利長天期高收債及投資等級債,建議 往短天期高收債布局。
群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,fed政策轉 鷹,美10年期公債殖利率竄升,美股波動劇烈,市場樂觀情緒迅速降 溫導致風險性資產下跌,高收益債因具高殖利率與存續期較短特性, 表現相對有撐。預期升息後回歸基本面,今年經濟與企業獲利續好, 高收益債信評可望上調,在升息循環中展現較佳防禦力,表現不看淡 。
瀚亞投資認為,高收益債走勢和景氣連動度高,良好的經濟成長將 促使企業獲利增加,推升高收益債表現。市場預估去年美國gdp年增 率上看5.5%,遠高於近年平均及全球其他主要成熟國家,2022年也 有機會達3.9%,亮眼的數據提供投資契機,直接參與景氣回升行情 。
尹晟龢強調,提前買回債券通常附有補償條款,保護投資人權益, 因縮短存續期間,距離到期日愈近掌握度愈高,有利降低波動度及低 利率風險,創造滾動現金流。對發債公司而言,提前買回給予發行公 司更多財務彈性,有機會以更低利率再融資,提升公司財務強度。整 體來說,提前買回開啟低不確定性、高殖利率高收益債新機,提升報 酬勝率。<摘錄工商-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製> |