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| 債市失血 非投資級債逆勢紅 |
2022/11/15 |
公開資訊觀測站 |
| 隨著美國10月通膨數據公布，由於減速超乎預期，加上聯準會官員 暗示放慢升息步伐時機可能很快將到來，美國股債市場暴漲，公債殖 利率大幅走低，債市全面上漲，新興債與mbs反彈力道最強。根據最 新統計顯示，過去一周投資級債和新興市場債仍是淨流出、但新興債 淨流出金額放緩；延續淨流入的是非投資級債、金額則收斂至5.7億 美元。
安聯投信表示，受惠美國通膨數據下滑，加上官員漸顯鴿派立場， 市場信心歸位，進而帶動風險性資產上漲。另一方面，股債市波動也 都有回落跡象，美十年期公債殖利率、美元指數滑落，觀察包括反映 市場恐慌情緒的美股vix指數、債市波動度的美債move指數，以及新 興貨幣指數等，都有回穩跡象。通膨減緩提振市場情緒，美元走軟也 助新興債反彈。
根據安聯環球投資研究指出，債市波動性料將保持偏高水準、策略 上宜保持靈活。另一方面，歐元區和美國殖利率曲線都有變平，但也 因最近變動幅度，上行空間也比較有限；其中，投資級信用債可採防 禦性布局，有望受惠利差回升；非投資等級債則相對偏好較短年期債 券。
安聯投信海外投資首席許家豪表示，隨著升息往終點靠攏，升息對 債市影響就會變得小一點；甚至到明年第一季，若屆時聯準會升息到 頂，這對債市就是利多。以目前利率水準來看，收益率已提高很多； 如非投資等級債券來到快4％，投資級債到5％，公債也有4％左右。 在投資建議上，許家豪偏好短中天期債券；理由是現在處於升息末端 ，而非已經停止升息或要降息，考量利率風險，建議短中天期債券會 好一點；就收益率而言，因短端利率比長端利率還要高，故短中期債 券可望提供較佳收益、也可降低利率波動風險。另一方面，公債可挑 較短天期；部分新興市場債有望受惠升息到頂利差的收斂機會，部分 非美貨幣、實質利率翻正的公債市場，也可留意。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，隨著市場的 預期利率朝著高峰值靠近，也開啟明年債市的多頭行情。
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