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| 期、現貨 「交叉比對」辨讀多空 |
2008/4/28 |
聯合晚 |
| 期交所在盤後公布期貨市場三大法人買賣資訊後，引發市場高度 關注，投資人開始留意這些資訊藉以輔助期、現貨的操作。寶來 曼氏期貨法人部協理蔡嘉玲表示，以三大法人期貨進出來看，外 資外平倉量淨部位具正向的參考性，投信操作期貨大都以避險空 單為主，自營商因操作策略多，所以無明顯方向可言。 期交所公布的三大法人期貨交易資訊內容包含期貨交易量及未沖 銷部位情形，並依數量與契約金額二種資料再進一步區分，包含 期貨、選擇權契約分計、個別契約分計及選擇權買權、賣權分計 等。 台証期貨副總經理吳孟哲表示，期貨市場三大法人買賣資訊的揭 露有助市場更透明，提高散戶參與市場的公平性，對整體市場來 說屬正向發展。投資人可透過法人在期、現貨的進出交叉比對， 用來辨別法人對多空態度的程度。如法人是溫和偏多、明顯偏多 ，亦或是積極偏多。 舉例來說，外資在現貨買超、賣超連續5日以上，形成多空趨勢的 機率極高，若連續買超再加上期貨價格上升，買方掌握優勢，法 人在期貨賣超口數少，則屬於完全多方格局。當法人期現貨操作 方向相左，則須留意法人利用兩者作價差套利。此外投資人也須 留意，外資在選擇權市場上的操作，一併做連動觀察。 蔡嘉玲表示，當外資期貨未平倉淨部位呈現多單，則以外資偏多 來解讀，若是加上外資在現貨市場也呈現買超，則未來行情則以 偏多解讀且多頭機率很高，可建議偏多操作。但若外資期貨未平 倉淨部位呈現空單，有可能外資買現貨賣期貨做一籃子交易或 longshort，如買強勢股空期貨交易，此時作空勝率偏低。而 若當日行情呈現重挫，但是外資當日淨多單呈現增加2000口以上 ，則表示外資逢低承接多單，建議逢低可建立多單。 根據歷史經驗來看，外資未平倉淨部位呈現最高或最低位置並非 於行情最高或最低點，通常都會早個3-5日，所以當淨部位從高點 開始下降時，則需注意波段高低點即將到來。另外，由於投信操 作期貨大都以避險空單為主，所以未平倉幾乎都是空單，以歷史 經驗來看，當投信淨oi部位的空單佔市場oi超過15%以上時，表示 市場極度偏空，行情隨時有機會出現反彈。 蔡嘉玲並提醒投資人，由於三大法人期貨進出並未分近月份與總 月份，所以在接近換月的當週則需配合大額交易人進出來判斷外 資近月及遠月份留倉口數。 【摘錄聯合晚】 |
