【聯合晚報╱記者葉憶如/台北報導】 2011.05.08 02:59 pm 

雖然近月來國內申請上市案件激增12件，但主要集中第一上市與國內上市，過去二年熱力四射的台灣存託憑證(tdr)熱潮逐漸退去。今年以來僅4家tdr掛牌上市，掛牌後表現也不如預期，晨訊tdr4月底掛牌首日爆量，且有上萬張鎖住跌停沒打開，這是繼杜康tdr之後，第2檔掛牌首日就跌停作收的tdr，更令投資人傻眼的很多都跌破上市承銷價，影響tdr掛牌意願。

台灣證交所董座薛琦50周年慶喊出今年新上市45家目標，並說希望今年有至少15家第一上市、15家tdr掛牌，但從目前已掛牌與審議中家數來看，若要趕上進度，恐怕得要多加把勁。

不少tdr來台掛牌，出現「水土不服」症狀，iml、tpk宸鴻去年高獲利卻配發低股利，違反台灣市場的習慣，瞬間冷卻投資人激情。 

雖然iml解釋基於稅制問題，tpk宸鴻說資金將用於擴廠，但台灣投資人並不太買帳，又加上資訊不即時、不對等、不透明，遭到主管機關重罰，拖延阻礙其他想來台發行tdr的公司申請掛牌腳步，包括寶來證券其主辦的至和、特步二檔tdr，都已向證交所申請延長tdr承銷。

所幸奇景光電傳出可望將以美國adr回台轉換發行台灣存託憑證tdr，似乎為台灣tdr市場帶來一絲曙光；國內負責輔導承銷的元大證表示，近年來中國企業紛紛趕赴海外掛牌，美國adr是一大市場，若奇景能順利開啟adr來台發行tdr的模式，將為台股開創另一塊新股新天地與承銷新管道。

專家認為，當務之急恐怕得先解決tdr來台「水土不服」的問題，不同兩個市場掛牌，牽涉兩地法律、交易習慣不同的問題，若不能解決，tdr爭相來台掛牌風潮恐不復見。