期貨多空操作的特性，讓期貨商相對於母體事業證券商，在下半 年股市震盪轉劇下，都繳出亮麗成績單。寶來期8月稅前盈餘 7,081萬元，創下今年單月新高；就每股獲利來看，前八月元大、 群益、寶來曼氏、日盛及永豐期貨的稅前盈餘都在3元以上，表現 相對出色。

雖然9月行情大波動下，投資人紛紛退場觀望，股市成交量大幅萎 縮，但期市仍保有超過一成的月成長率。期貨商也受惠於經紀業 務的穩定成長，預料9月獲利仍維持在一定水準。

期交所昨天公布統計，9月主力商品台指期171萬口，較8月148萬 口，成長15.6%，台指選擇權853萬口，也比8月743萬口成長近 15%。總計所有期貨與選擇權9月交易量較8月大幅成長12.7%。

據了解，上櫃期貨商寶來期9月因市場風險趨大，縮小自營部位保 守因應，自營業務雖未如8月大斬獲，但在經紀業務維持穩定下， 9月的單月獲利仍可維持在相對高檔。

另興櫃期貨商群益期貨9月的期貨及選擇權接單口數也較8月增加 20萬口，自營操作雖亦相對保守，但預料9月的單月獲利也會維持 在一定水準。

在金管會限縮股市借券融券的措施下，市場預料外資的策略交易 為規避風險，將轉進期市避險。台指期近兩天未平倉量即持續增 加，並已增加到近6萬口水準。

期貨商表示，外資在股市借券放空，不乏是為因應所發行的店頭 衍生性商品如權證，藉此軋平部位風險，在限縮借券後，外資應 會轉向期權市場，尋找合適的商品儘量規避部位風險，惟仍難以 與借券相比；但預料在個股選擇權更改為現金結算，提供法人更 方便結算方式後，將是法人另一個可供現股避險的管道。

【摘錄經濟】