【時報-台北電】由日月光 （2311） 集團張虔生、張洪本兄弟掌門的鼎固控股（2923），將在12月7日在營建股以大約20元的價格，掛牌ipo。鼎固將成為第一家返台上市的大陸台商地產開發商，資本額168億元，將超越國建 (2501) 成為營建股中股本最大的公司，更是台灣第一家以商業不動產為主要獲利來源的個股。

鼎固董事長張洪本、總經理張能耀及副總經理朱國龍等人，昨（14）日舉辦法說會。鼎固表示，回台ipo主要目的是為了籌資，目前在中國大陸人民幣的借款利率高達6％，回台上市，籌資管道將相對更多元化，可以借港幣、借美元，資金成本較便宜，且張氏家族還是屬家族資金，相對有限。

鼎固預計12月7日掛營建類股上巿，依公開說明書中揭露的掛牌價，每股暫訂約20元，實際發行價格依詢價圈購結果議定。鼎固一旦掛牌營建股，其股本168億元將高於國建的股本165.65億元。由於鼎固經營模式與一般台灣建商不同，其保留只租不售的商用不動產所貢獻的營收和獲利比重，高達8成，並非台灣建商買地加工建屋出售的傳統模式。因此鼎固可謂是國內首家以商用不動產為核心事業的地產開發商。在明年即將接軌國際會計準則ifrs之際，鼎固業績能見度、獲利能力，相對較穩定。

張洪本表示，鼎固在中國大陸最大的競爭利基，是掌握最好的location，優質地段擁有易漲難跌的特性，目前鼎固擁有291萬平方米的土地儲備量，主要集中在北京、上海、重慶和昆山，其中已完工面積約100萬多平方米、占取得土地面積33％，土地儲備充沛；其中70％是只租不售的商用不動產，包括商場和購物中心、辦公等。

張能耀表示，鼎固最擅長經營商用不動產，採「以住養商」的策略，出售部分住宅資產、養長期經營的商用不動產，同時享有長期穩定租金收益來源和不動產增值利益。從2005年迄今，鼎固擁有的商用不動產資產價值成長率，至少攀升4至5倍；貢獻獲利占比，也高達8成。

依鼎固財報顯示，只租不售的商用不動產物業所貢獻的營收和毛利率，比住宅銷售的營收和毛利率，表現優越。其中商用不動產2009年、2010年、2011年的毛利率，分別達60％、60％、32％；至於住宅銷售的毛利率，近3年分別為31.2％、32.8％、55.6％，2011年衝高至55.6％主要是來自出售住宅土地所獲的貢獻。

至於鼎固、日月光集團張家持有的老牌營建股宏璟 （2527） ，目前確定不會合併，而就現有各自獨立的董事會和財務結構，「兄弟登山」。（新聞來源：工商時報─記者蔡惠芳／台北報導）