據了解，高鐵公司債主要購買者包括銀行、票券、保險公司。高 鐵本身並無債信評等，但其海外可轉債（ecb）的評等為「 twccc+」，顯示高鐵發行的ecb違約風險偏高。券商指出，高鐵 能順利發行國內公司債，是靠保證銀行幫忙，也才能吸引專業投 資機構購買。

券商強調，這次高鐵發債的保證額度，先前就已經包括在聯貸銀 行的授信額度內，並非聯貸行新給額度。

高鐵聯貸契約可能在明年農曆年前完成換約，屆時20家聯貸行的 所有授信額度與權利義務將轉由八大行庫承受；此次高鐵發行的 35億元公司債，保證銀行也將改為八大行庫。

八大行庫全都是公股或泛公股行庫，包括台銀、土銀、合庫、一 銀、彰銀、華銀、台企銀、兆豐銀，券商指出，這些行庫都有相 當好的債信。

原來的20家保證行庫，除了八大行庫，其餘12家都是民營銀行， 包括中信銀、北富銀、國泰世華、萬泰、渣打、玉山、花旗台灣 、永豐、台新、聯邦、大眾和新光。

證券業者表示，高鐵是今年最後一檔定價的公司債，由於今年的 公司債發行籌碼相當有限，市場供不應求，高鐵公司債有銀行保 證，銷售一空不是問題。

券商統計，今年公司債總發行量為1,717億元，金融債發行量為 835億元，合計共2,500餘億元。但今年到期的金融債與公司債總 額達2,900億元，顯示投資機構原本持有的債券到期後，即使買入 新券，還是有約400億元補券需求沒有被滿足。

明年公司債、金融債到期量更達3,300億元，但預期新發行的公司 債、金融債，金額不可能高於此數字，券商指出，如果公司債、 金融債的債信尚可、或有銀行擔保，銷售應該都不成問題。

【摘錄經濟】