新聞摘要 |
日期 |
消息來源 |
債券 可望吸引資金潮 美降息機率大 專家建議減碼長天期美公債 選 |
2008/1/21 |
經濟B2版 |
債券可望吸引資金潮美降息機率大專家建議減碼長天期美公債 選擇高評等公司債 美國經濟數據欠佳,聯準會fed可望於本月底降息,投信投顧 業者認為,美國經濟出現軟著陸的機率,仍大於景氣衰退的機率 ,在利率下滑趨勢下,債券投資價值浮現,資產配置上如納入債 券部位,可在波動的市場下,為投資人創造資本利得。 市場上對於fed本月底集會降息2碼降息的機率,已由fed 主席柏南克發表談話前的68%,陡升為98%;高盛公司更大 膽預測,fed的基本利率,在年底前會降至2.5%。 日盛投信全球金融資產證券化基金經理仁鄭鼎芝表示,以美國 10年期公債走勢來看,去年第三季殖利率最高達5.29%, 但自次級貸款風暴逐漸擴散,fed開啟降息循環後,10年期 殖利率一路下滑至目前的3.7%,總共下跌了156個基準點 (bps),也造成美國公債價格上揚。 鄭鼎芝分析,美國進入降息循環,可望吸引更多避險與保守資金 湧入債券,在fed降息政策下,美國公債殖利率不易大幅彈升 ,債券市場偏多格局不變,可望創造資本利得;殖利率的下跌, 強化了資產證券化市場的信心,尤其具有aaa、票息高達5% 的mbs投資價值也逐漸浮現。 天達環球策略收益基金經理人冼智聰(john stopford)認為,美國房市衰退,加上次級房貸引爆信 用緊縮,雖然影響美國民眾消費能力,但另一牽動美國內需消費 力道的重要因素─平均薪資成長率,年成長率均有3.5%以上 ,仍處於持續擴張階段,顯示美國經濟經濟出現軟著陸的機率, 仍大於景氣衰退的機率。 冼智聰指出,fed目前的利率政策,主要為預防經濟衰退,採 取預防性降息,但從另一方面,產能利用率持續位於高檔,美國 、日本及歐元區消費者物價也持續上升,顯示通膨風險不可忽視 ,如經濟數據未出現明顯衰退跡象,預期fed最多再降息3至 4碼,以在預防經濟衰退跟控制通膨間取得平衡。 冼智聰也認為,目前美國10年期公債殖利率約3.7%,2年 期公債殖利率約2.5%,已充分反映fed降息預期心理,公 債殖利率下跌空間有限。從實質利率角度來看,美國10年公債 實質殖利率不到1.5%,處於近十年來低點,顯示目前美國公 債價格偏高,其他已開發國家公債價格相對合理,他建議投資人 可降低長天期美國公債投資比重,選擇高評等公司債。 【摘錄經濟b2版】 |