經營團隊像拉滿的弓 再拉可能弓就折了

潤泰集團把養了18年的金雞母賣給阿里巴巴，是資金需求？還是見 好就收、獲利了結？或是想轉進其他更好的投資標的？尹衍樑解密關 鍵原因，他表示「中國大潤發是大陸市場唯一沒有被電商擊垮的公司 。但是以黃明端為首的經營團隊已經像拉滿的弓一樣，不能再拉開1 分了，再拉可能弓就折了。」他坦言這不是正常狀態，是到了該調整 的時候了。

尹衍樑語重心長地說，「中國大潤發在黃明端用心領導和管理下， 創造30倍的報酬率，是中國大陸市場唯一沒有被電商擊垮的公司。」 相對沃爾瑪walmart、家樂福在電商衝擊下，中國市場業績每年都衰 退4～5％，大潤發的表現尤其難能可貴。不過，這些核心幹部在多年 打拼後，都已經年過60甚至70歲了，尹衍樑說：「他們一年工作365 天，這樣拼命才勉強維持成長局面，這不是正常的工作量，也不可能 無止盡持續下去。」

所以，今年5月集團和阿里巴巴開始積極洽談收購事宜，到7月底拍 板敲定，以大型收購案來說算是極為迅速。他透露交易條件中很重要 的一部份，就是現有經營團隊必須留任2年，進行技術管理和經營知 識的移轉，幫助阿里巴巴把人才訓練起來並順利接手，因此包括黃明 端在內，未來2年每個核心幹部都要帶一、二個徒弟，之後再回到潤 泰集團來。

大潤發契作系統強大 大陸唯一沒被電商擊垮

尹衍樑說，阿里巴巴的電商很強，但它的生鮮遞送速度慢，需要線 下實體通路的速度、廣度和密度；另外在供應商體系，中國大潤發有 一套強大的契作系統，剛好是阿里巴巴所沒有的。我們有專業團隊， 輔導農民什麼土壤適合栽種哪些作物，什麼季節該使用什麼肥料、農 藥，所以合作的農民收入大增，像安徽碭山的梨品質是全中國最好的 ，每年產量我們全部吃下來了。

尹衍樑表示，「光這套契作系統，從開始著手、輔導農民一直到土 壤改良、收成上市，至少要5年！」阿里巴巴要追上緩不濟急，這些 都是電商無法取得的競爭優勢。

尹衍樑揮軍大陸連鎖零售通路18年來，中國大潤發已是量販通路的 霸主，截至2017年10月底，大江南北「遍地開花」，據點375家，遍 布華東、華北、東北、華中、華南5大區，高鑫零售最近5年營收與獲 利依然亮眼；但在電商大勢所趨下，中國大潤發在2014年投下人民幣 10億發展電商網站「飛牛網」，不過還是不敵電商大者恆大的衝擊。

尹衍樑表示，目前潤泰集團還保留高鑫持股約4.67％，他個人也有 5％多，總計還有逾10％股權。未來在電商、實體龍頭強強合作下， 高鑫會有很好的發展。

「通路是我們的專業」 未來也絕對不會缺席

目前尹衍樑還擁有中國便利店喜士多c-store，迄今已擴展到1,40 0多家。雖然最大金雞母中國大潤發已順利出嫁，但尹衍樑明確表示 ，「大潤發團隊在零售業累計多年的成功經驗非常寶貴，通路是我們 的專業，未來也絕對不會缺席。」他強調接下來不會做和大潤發一樣 的業務，因為這是不道德的，但一定會有新的投資佈局。

對於南山人壽，尹衍樑感性地說，「當初上帝做了一個球給我，美 國人（指美商aig）因金融海嘯把南山丟到市場上來，而且讓我順利 買到。我們和寶成集團合作6、7年來，雙方都很滿意，蔡其瑞董事長 從來沒有講過一句話」，未來南山會在兩岸持續尋找好的投資機會。

至於有沒有其他金融事業的佈局？南山人壽會不會跟其他行庫合併 完成金控的拼圖？尹衍樑表示，他從先前鑑機得到的啟發是，未來如 果要有相關投資，最重要的原則就是「只有受益人沒有受害人」，也 就是要雙方情投意合，以合意併購方式來進行。

每一次投資報酬豐碩 下一步各界都在看

潤泰集團從尹衍樑當年接手父親的紡織事業，擴展到營建業，再進 軍金融領域包括投信、保險、銀行，並跨足醫療、水泥、通路業，近 年又在生技業打出一片天…，每一次投資都帶來十數倍的豐碩報酬。 尹衍樑在處分高鑫後手握大筆銀彈後，他的下一步會再創造什麼驚奇 ，各界都在拭目以待。 <摘錄工商>