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| 聚焦特別收益策略 提高投資效益抗波動 |
2018/5/2 |
公開資訊觀測站 |
| 長期為固定收益產品注入創新dna的柏瑞投信，同時擁有境內最大規模債券型基金、最大規模股票型基金，獨創「特別收益」策略，利用特別股與高收益債百搭之特性，打造以強化收益為導向、提高投資效率為目標、主要報酬來源為收益的投資組合。
柏瑞投信在發行特別股基金後，結合高收益債基金的管理能力，發現兩類資產具有高度互補的百搭特性，因為特別股多數是投資等級的信評、以投資金融產業為主，而高收益債是非投資等級的信評，並以能源產業居多，此外，根據bloomberg到3月底的統計，兩類資產的相關係數只有0.39，因此採用特別股搭配高收益債的投資策略相對具有抗波動的好處。
而隨著全球股債市場都來到歷史相對高點，如果想要打造波動度相對較低、又能兼顧收益和效率的投資組合越來越不容易，投資人必須打破傳統資產配置觀念，尋求所謂「特別收益」的投資策略，亦即在投組中同時納入特別股和高收益債的資產配置，藉以分散投組波動風險，同時掌握各類資產之收益機會。
一般而言，特別股具有股價波動度較普通股低、與其他資產相關係數低、加上投資標的透明度高、流動性佳的特性，如果搭配上固定收益型的資產，像是高收益債，就能平衡投組風險，並獲取各式景氣循環與資產增值的機會，促使投資效率再升級。
柏瑞投信表示，目前特別股市場殖利率水準處於2016年年初以來的高點，浮現良好的投資價值，會適度增加美國金融產業特別股的部位，以提高未來資本利得的可能機會，並視美國三十年期公債殖利率走勢，適度增加特別股存續期間，提升資本利得機會。
受惠於國際油價上漲以及企業財報優於預期，近期高收益債市仍維持續漲格局，但為降低市場波動的影響，目前投資策略偏向防禦，相對加碼電信產業配置，減持景氣循環相關產業，並偏重金融及能源產業。
此外，「特別收益」投組的策略還有3大優勢如下：優勢1、收益相對較高：如果從全球主要資產的殖利率水準來看，根據彭博顯示，截至4月30日，巴克萊全球高收益債指數和美銀美林固定利率特別股指數的殖利率都超過5%。優勢2、波動相對較低：全球高收益債和特別股指數的波動度相對於其他主要資產像是美國股票還要低。優勢3、效益相對較佳：可依市場動態調整配置比例，有助於投資效率再升級。<摘錄經濟> |
