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通膨疑慮牽動全球升息趨勢 ING投顧:公債首當其衝 |
2008/7/1 |
經濟B4版 |
美國聯準會(fed)利率會議已於上周四宣布結果,一如外界預期, 聯準會此次並未採取緊縮貨幣的措施,不過在會後聲明中表示將 關注通膨以及未來發展,顯示降息循環已近尾聲,年底前不排除 有升息機會。 ing投顧表示,由於此次聯準會的舉動符合市場預期,債券因此 並未出現大跌的走勢,但全球升息趨勢已然成形,債市將率先受 到衝擊,特別是政府公債的殖利率將受影響而震盪走高,投資人 宜保守因應。 自6月中旬起,fed主席柏南克(benbernanke)除罕見地對弱勢美元 發表關切聲明外,更針對通膨議題數次發表強硬言論。由於弱勢 美元及能源價格高漲所引發的通膨預期心理增溫,與聯準會過去 兩個季度的降息有極高的關連性,因此柏南克自6月中旬以來的發 言內容,對照上周四會後聲明,可合理解讀為向市場傳遞出降息 循環將告終的訊息。 至於歐洲,同樣也充斥著升息的預期心理。ing投顧表示,ecb總 裁特里榭(jean-claudetrichet)打擊通膨的鷹派立場,在2008年初以 來並未隨著歐元區經濟數據放緩,以及市場預期降息心理而有所 軟化,反映在貨幣政策上,便是ecb持續維持歐元區利率水準不 變。6月中旬特里榭甚至表示,由於通膨威脅升高,在審慎評估 情勢後,最快可能在7月初會議中調高歐元區利率。無論ecb在7 月份升息與否,可以確認的是,2008下半年ecb降息的可能性幾 近於零,反而是在第三季重啟升息的可能性不小,短線歐債殖利 率仍有震盪走高的空間。 ing投顧表示,由於歐美在下半年皆面臨升息壓力,公債殖利率 已然走高,短期內亦將呈現高檔震盪的走勢。值得注意的是,雖 然ecb在第三季可能為抑制通膨而升息一碼,但由於歐元區經濟 放緩態勢已確立,展望中長期經濟甚至有下調的風險。而歐元區 是否就此步入升息的循環,仍須加以密切觀察,歐債長期投資機 會值得注意。 【摘錄經濟b4版】 |