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新興當地債帶勁 印度CP值高 |
2018/6/22 |
公開資訊觀測站 |
隨著美國引爆的貿易保護衝突升溫,恐慌情緒導致新興國家貨幣賣壓沉重,新興當地貨幣債市基本面雖然強勁,殖利率相對拉升,成為不少投資人趁勢低檔加碼的商品。
瀚亞投資表示,目前新興市場當地債收益大於美元債平均約2%,其中,土耳其、巴西、印度、南非債券殖利率更高於美元債4%以上,若進一步比較經濟體質、匯率及美債連動度等相關因素,印度債券成為兼顧成長與收益的最佳投資選擇。
瀚亞印度策略收益債券基金經理人周佑侖表示,土耳其面臨通膨率13%的威脅,南非則是遭降評,至於巴西額外收益遠低於歷史平均,相較之下,印度經濟成長穩定度高,與美元債收益相差4%以上,更是接近長期平均值,若進一步考慮與美債的連動性,印度債性價比遠優於其他新興市場。
周佑侖進一步指出,觀察新興市場債券近三年與其他股債關聯性,就屬印度債為負報酬,不僅相關性最低、beta風險也相對低,在美國持續升息循環階段,投資人不妨考慮納入低相關性的債券部位。
日盛亞洲高收益債券基金經理人陳頎典表示,美國聯準會(fed)6月如市場預期升息1碼,歐洲央行(ecb)將在12月底結束qe,且保持利率不變至少至2019年夏天之後,預計全球qe正式縮減延到2019年3月,有助於新興市場債市表現,印度企業財報,在企業獲利經歷一連串下修後,市場預期轉趨保守,往後優於預期機率轉高,且也重新進入成長軌道,因此印度債券表現仍有值得期待空間。
群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰認為,儘管短期間在貿易衝突、美元強勢等不確定因素影響下,使得新興債表現震盪,但由於部分歐非中東與拉美國家仍有降息空間,加上新興債市多具備改革題材、經濟基本面改善與高殖利率等利多支撐,因此後續表現仍不看淡。<摘錄經濟> |
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