宏利特別股息收益基金預定經理人鄧盛銘指出，特別股具有五大優 勢。首先是：股息收益優。若想要享有穩健收益，多數投資人會傾向 投資債券類資產，但如果把各類債券型資產的殖利率攤開來看，不難 發現特別股的平均殖利率超過6％，明顯優於全球債券與美國投資等 級債，甚至超越全球新興市場債，並與美國高收益債6.3％的殖利率 不相上下。

第二是債信評等優，鄧盛銘表示，多數特別股跟債券一樣擁有信用 評等，以美國特別股為例，信用評級平均都在投資等級bbb-以上，信 用風險安全可控。優勢三是風險防禦，特別股近十年來的平均違約率 僅約0.16％，幾乎等同於全球投資等級債的0.15％，更明顯大幅低於 全球高收益債的4.08％；加上特別股不論與股票型資產或是債券型資 產的相關係數均偏低，適合投資人分散資產組合中固定收益投資部位 的整體波動風險。

優勢四是長期持有，市場會用「長期持有正報酬機率」來評估一個 資產是否長期投資。根據統計，自2008年5月以來，任何一個月進場 投資標普美國特別股，分別持有三個月、六個月、一年、二年、三年 的正報酬機率高達72～100％，持有時間兩年以上正報酬機率為100％ ；持有三年以上的累積報酬率平均達32.29％，年化報酬率約9.44％ 。

最後，優勢五是升息期間表現優，鄧盛銘指出，當美國啟動升息期 間，特別股的投資報酬率表現均屬穩定。這是因為升息的大環境背景 有經濟成長復甦、企業盈餘成長等力道支撐，相對地對於特別股而言 ，企業就能具有支付穩定股息的能力。

因此，在現階段美國利率緩升之際，預計美國特別股的表現空間仍 值得期待，尤其是美國在企業降稅與升息的雙利多下，對金融產業基 本面有利，更讓金融業比重為大宗的特別股族群表現相對吸睛。

在面對高檔震盪的投資環境，風險意識必須更甚於以往，宏利投信 建議投資人透過增持特別股息收益基金的比重，以能在資產組合中發 揮緩衝風險的效果。 <摘錄工商>