柏瑞投信表示，全球景氣擴張循環仍未結束，未來只要貿易戰的不確定性逐漸緩解，經濟回復成長動能，金融市場表現將再次回歸基本面。

雖然目前股市因信心不足而震盪加劇，建議投資人可採用動態多元資產配置策略，在波動的市場中掌握不同資產的投資良機。

市場不確定性

反帶來投資機會

柏瑞投資多元資產管理團隊投資組合經理吳重光（sunny ng）表示，全球金融市場的不確定性正在升高，美國以外地區的成長已見放緩，雖未必為長期的趨勢，但至少暫時是如此，世界各國的經濟或市場表現也開始出現分歧。

此外，歐洲央行加入美國聯準會撤出極寬鬆貨幣政策的行列，同時二戰後建立的全球貿易秩序可能面臨瓦解。在上述這些經濟與政治的不確定性之下，自然會使投資人思考是否該面對風險或者退場觀望，然而並非所有的不確定性都是「風險」，許多的不確定性反而是帶來「機會」，而當前許多市場的狀況是「機會」多於「風險」。

持續貿易談判

助全球貿易活絡

雖然近期的貿易談判過程顛簸、混亂、充滿了不確定性，但更多貿易談判帶來的結果將是更低的貿易壁壘，可望促使全球貿易更加活絡，而非走向全面性的貿易戰爭。

預期全球經濟動能與企業獲利將維持強勁增長，然而金融資產價格卻在2月後出現大幅修正，使得價格變得更加便宜。近期經濟動能放緩為短暫且自然的現象，並維持對中期的正面看法，尤其對部分新興市場和歐洲國家股市仍抱持樂觀態度。

新興市場資產

相對具有吸引力

吳重光進一步分析，新興市場債表現持續受到美元升值與美債利率走高的影響，然而跌幅集中於部分國家（如阿根廷、土耳其），相信新興國家的信用將持續受到良好基本面的支撐，加上近期價格有顯著的修正，創造了反彈回升的機會與空間。

許多投資人因為近期成長放緩與美元升值而出售新興市場資產，不過，美元仍有雙赤字的結構性問題，加上美國聯準會升息頂點已不遠，因此美元強勢難再持續。此外，新興市場的經濟基本面也與過去不可同日而語，有彈性的匯率政策以及較多的當地貨幣債發行，使得整體新興市場的償債能力無虞。雖然部分國家稍有例外，但是這些國家的債券已超跌，預期有反彈機會。

另外，近期強調對工業金屬與相關類股的正面看法，因為過去幾年行業的資本投資相當節制，限制了產能的增長，同時需求面在經濟成長下回升，供需關係有利價格上漲，加上近期整體股市的修正，認為相關類股股價具有投資吸引力。

柏瑞環球動態資產配置基金採用獨家模型精選標的，以「多元資產」加上「動態調整」來實現全天候投資的解決方案，投資團隊以動態靈活的方式在股債配置上大幅彈性調整，並投資在最看好的市場和資產上。截至今年7月底，基金投組的股票、固定收益與另類資產的占比約為6:2:2。

柏瑞投信表示，預期美國與其他國家貿易談判的過程將相當激烈，美國不致於單方面採取激烈的關稅措施。短期來說，建議投資人將企業投資做為觀察貿易紛爭是否有影響基本面的指標，中期來說，預期談判將帶來更開放的貿易關係與更低的關稅，預期最終會產生正面的結果。雖預期有正面的結果，但是通往終點的道路將會充滿顛簸，投資人可透過動態多元資產配置策略掌握不同資產的上漲契機。<摘錄經濟>