2018年國際政經不確定性壟罩，股債市都明顯修正，特別股也承受 壓力，但隨著聯準會升息趨緩，中長期利率風險下降，特別股指數回 暖，近一周上漲2.52％，連帶特別股基金全數上揚，觀察整體基本面 穩健，利率風險減輕，後市表現不看淡，特別股基金受惠跟漲可期。

群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，先前美國5年期公債 殖利率一度低於2年期公債，出現倒掛，但卻非經濟衰退訊號，主要 是聯準會官員說詞反覆，市場對升息節奏混淆影響。

整體而言，全球經濟擴張態勢未變，風險性資產有反彈契機，對具 備股權性質的特別股將具支撐，聯準會升息次數可望減少，中長期利 率風險有限，也有助特別股表現。

富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷分析，美國通膨仍處溫 和，美債殖利率大幅上揚不易，特別股修正應是市場過度反應，重獲 買盤青睞後，支持價格向上追趕經濟成長基本面。

歷史經驗，指數出現較明顯波動修正後，兩個月左右可見低點支撐 ，加上總體經濟環境並無太大轉折，接著可望迎來反彈波。

宏利投信認為，特別股兼具股債性質，配息率較債券高，股利分配 及償債順位優先於普通股，但股價波動度又相對較低，在市場行情波 動劇烈下，更具投資吸引力。特別股的股利率水準相對高，又較高收 益債具更高信用品質，因為是由大型上市公司發行，逾半屬投資等級 ，在評估風險和報酬時，更具風險調整回報。

特別股具高殖利率和低波動特性，市場續漲獲取資本利得，市場修 正相對抗跌。蔡詠裕指出，加上股息發放相對穩定，過去金融海嘯期 間幾乎都維持正常配息，股息配發居優先順位，相對具有保障性，波 動也較普通股低，可說是目前穩健投資優選標的。 <摘錄工商>