q：什麼是邊境市場？有哪些國家？

a：邊境市場（frontier markets）一詞早在1992年問世，泛指開發程度較新興市場為低、市值和流動性也相對低，未來具有投資潛力，但現階段市場波動較高的國家，例如非洲的肯亞、埃及、奈及利亞、迦納；亞洲的斯里蘭卡、蒙古；東歐的烏克蘭和南美洲的厄瓜多等，被視為「下一代的新興國家」。 　相關指數為摩根邊境主權債指數（j.p.morgan nexgem），為美元計價、回溯至2001年底，總共包含35個國家。

q：邊境國家有哪些投資的機會？

a：邊境國家經濟成長率平均可達5%，有龐大的內需發展和原物料盛產，使邊境國家具有投資吸引力。以奈及利亞為例，該國為非洲最大經濟體，2018年gdp為3758億美元，為非洲最高。此外，天然氣產量為非洲第一、石油產量為非洲第二、也是西非唯一的產煤國。中國看好前景，對奈及利亞的投資金額達493億美元，為中國對非洲投資金額最高的國家，由此可見其所蘊含的龐大投資機會。

原有「黃金海岸」之稱的迦納（位於西非），2010年於外海發現原油，正式成為石油生產國，獲得歐美國際大型油廠的注資。根據imf預計，迦納2019年經濟成長率可達8.8%，為全球成長最快的經濟體。另外，迦納的可可產量為全球第二、黃金產量為非洲第二、全球第九。google看好其發展潛力，在迦納成立首座非洲人工智慧（ai）研究中心。

位於南亞的斯里蘭卡，2009年內戰結束，經濟甦醒，開始吸引外資，政策推展基礎建設紛紛到位，成功轉型為服務業經濟體，有很大的發展機會。今年6月斯里蘭卡發行規模20億美元主權債，最終獲得市場62億美元資金，高達3倍以上超額認購規模，顯示投資人對斯里蘭卡發展的信心強勁。

q：邊境市場發行的債券有哪些種類？

a：邊境國家發行的債券主要分成兩個部分：一種是美元計價、另一種是當地貨幣計價的債券。在美元債券的部分，就是在國際市場上用美元交易，跟一般的債券交易一樣，沒有差別。另一種當地貨幣計價的主權債，則是需要進入當地債券交易的市場去進行，需要先換成當地的貨幣，再做交易。本基金主要投資的券種以美元計價的主權債為主。

q：邊境債的違約率高嗎？

a：如果觀察過去的歷史，邊境國家主權債的長期平均違約率不到3%，跟一般大眾所認知邊境債違約率高的刻板印象，大不相同。

本基金預定投組之信用評級為b級，根據國際信評等機構穆迪統計，自1983年至2008年的長期平均違約率僅2.62%。<摘錄經濟>