整體券商3月19日透過自營帳戶買超元大s&p原油正2共28萬張，20日賣超24萬張，因張數龐大，使不少人質疑消息是否提前走漏甚有圖利之嫌，對此證交所啟動全面查核，於昨日發布結果。

證交所表示，首先有關元大投信發行之元大標普原油正2 etf（下稱該etf），由台新證券等二家證券商擔任參與證券商，以及元大證券等七家證券商擔任流動量提供者，此九家證券商均為此次查核對象。

根據參與證券商為etf特有之申購買回機制的中介機構，可自行或受託辦理etf申購及買回業務，透過申購買回機制平衡etf折溢價，進而活絡市場。

其中，在etf出現折價時，參與證券商可透過專戶於次級市場上買進，以消弭折價，事後再適時賣出、或於初級市場買回。至流動量提供者係由具備參與證券商身分的證券商與發行etf的投信公司簽約，於次級市場提供買賣報價並應買應賣，方便投資人買得到、又賣得掉，藉此提升次級市場流動性，且流動量提供者均須透過專戶進行造市。

上述所謂折價，通常為etf出現大量賣盤，此時流動量提供者亦應於市場買進etf，滿足投資人賣出etf的需求，與此同時，避免折價情形惡化，此等證券商的交易性質與單純自營不同。

故查核3月19日元大s&p原油正2，確實有溢價轉為大幅折價情形，元大證券等九家證券商於是依交易策略買進etf，而致市場所見，19日部分證券商大買該etf之情形。

相關證券商也表示，若etf清算，投信公司仍會分配其剩餘價值（淨值)）予投資人，故當天於折價時買進該etf，在做好避險措施下，仍會因etf折價與淨值間的價差獲得利益，而原本etf造市操作本即有折溢價產生的價差收益。是以，即使該etf達到下市標準或啟動下市清算，並不會影響19日的交易操作。

另一方面，證交所亦檢視各證券商作業程序，調閱相關證券商交易元大s&p原油正2的相關表單紀錄等有關書件，經檢視所有資料，相關證券商從事該etf交易有併同元大s&p石油、及元大s&p原油反1 etf整體性的操作，並以相對應的原油期貨避險。

對此，證交所也對相關證券商，針對元大s&p原油正2之流動量造市委託報價與報價策略是否符合證券商造市原則、流動量提供者之交易部位是否未逾越各證券商所訂之投資限額、曝險金額是否在各證券商可接受之曝險限額等項目查核。<摘錄經濟>