2020年疫情衝擊下，讓高收益債市加入知名大型企業的墮落天使債 ，同時淘汰體質不佳的債券發行者。根據bofa research於5月公布的 統計，汰弱留強之後，美國高收益債目前整體信用評等來到新高，最 高評等的bb級債占比已逾半。bb級債過去12個月的違約率僅約0.1％ ，且美國高收益債在睽違兩年後，於今年4月再度創下0違約的紀錄。

柏瑞投信產品發展及投資顧問部副總林炳魁表示，高收益債基本面 持續好轉，評價面和技術面也都有強力支撐。低利率、企業體質轉佳 、強勁收益需求等三大利多，將繼續助漲高收益債市。此外，目前已 公布首季財報的高收益債企業表現亮眼，激勵美銀美林再下調今年美 國高收益債違約率至低於長期均值的2.6％。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，美國疫苗施打比率 超過五成，疫情風險降溫下，經濟活動正快速重啟，許多企業獲利都 繳出亮眼成績。以標普500企業為例，近九成財報優於預期，企業營 運、財務體質明顯好轉，高收債違約率大幅改善。

摩根大通統計，截至2021年4月底為止，高收益債發行企業過去12 個月的平均違約率為4.64％，較3月底時的5.37％降低，若扣除能源 相關產業後，違約率僅2.89％；預估今年全年的平均違約率為2％， 遠低於先前預估的3.5％。

呂彥慧指出，按經驗，當經濟數據、製造業活動好轉時，高收益債 信用利差都有持續收斂的機會。以中型高收益債企業為例，過去對指 數的信用貼水約100至150個基本點，現在落在150至200個基本點左右 ，預期還有收斂空間，吸引力顯現。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出，從殖利率角 度來看，全球優先順位高收益債及全球高收益債較新興主權債、全球 投資級公司債、全球政府債更具收益優勢，且存續期間也相對短，更 能抵禦利率上揚的風險，因此在景氣仍向好的前提下，高收益債的違 約率亦處低檔，納入投資組合中有助兼顧收益及風險管理的需求。<摘錄工商-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>