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| 美短高收債 魅力十足 |
2022/5/3 |
公開資訊觀測站 |
| 全球市場面臨包括升息預期、通膨及俄烏事件等諸多挑戰，各類資產起伏大，在固定收益市場中，法人指出，短年期高收益債存續期間短，相較投資級債券與較長天期之高收債，更能抵禦美債利率與信用利差上升風險，目前美國短期高收益債券利率已經較先前上升許多，可望持續吸引資金進駐。
pgim保德信美元高收益債券基金經理人張世民指出，美國加速緊縮預期及俄烏衝突導致市場避險情緒升溫，今年以來美國高收益債券面臨利差拓寬壓力，然而，隨著市場陸續消化負面情緒，美高收債表現回穩，自3月以來資金流出趨勢亦出現緩和跡象。
由於美高收債以固定利率為主，在企業籌措新債前，債務成本不會迅速升高，此外，今明兩年美高收債到期債券總額約661億美元，僅占所有美高收債的5%，反映到期還款壓力仍低，即使美國邁入升息循環，整體債務體質仍相當健全。
再者，張世民分析，從評價面角度來看，美高收債利差目前處於疫情前的區間水準，看好全球景氣持續復甦，中長期仍具收斂空間，目前美高收債的殖利率攀升至6%，更增添美高收債目前的投資吸引力。
安聯投信表示，全球環境多變，美國10年期公債殖利率多次大幅走升而引發市場震盪。不過根據統計，即使市場因此出現較大起伏，但若採取較短存續期間的策略，將有助於展現抵禦波動的相對優勢，且今年以來，在全球各主要債券指數大多呈現負報酬的情況下，仍繳出相對抗跌的表現。
此外，美國非投資等級債券的違約率可望維持低點，回復率持續上升。雖有通膨壓力，但經濟基本面仍穩健；企業現金水位充足、再融資順利、獲利改善。企業債信改善、違約率可望維持相對低檔，整體基本面優於其他高息產品；資金面上，貨幣政策逐步正常化，整體市場流動性仍充足，市場仍偏好高息產品。
合庫美國短年期高收益債券基金經理人陳柏翰表示，美國疫情逐漸從高峰回落，染疫與住院人數逐漸下滑，高疫苗施打率與政府應變政策仍使死亡率位於低檔，美國企業營收與獲利保持強勁，財務基本面仍無虞，高收益債整體違約率仍位於歷史低檔，信用無虞。
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