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| 升息環境有助債市表現 布局好時機 |
2022/8/2 |
公開資訊觀測站 |
| 今年以來，全球多數央行因高漲的通膨壓力而被迫啟動升息循環，使得股債市場遭遇亂流。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維認為，通膨雖尚待時間改善，但全球經濟仍溫和成長，以美國非投資等級債券為例，過去歷史經驗顯示，在經濟溫和成長期間表現通常與股市相去不遠，但波動度較股市低；此外，在升息階段，通常發行機構需以更高的票面利率發行債券，投資人因此可獲得更高的債息收入。在這樣的環境下，債券市場相對具投資吸引力，建議投資人不妨以「益」待勞，伺機布局債券，避免短進短出造成追高殺低的風險。
受烏俄戰爭與中國大規模封城影響，今年以來的通膨數字始終居高不下，江常維表示，即便受通膨干擾，預期今年經濟仍可望溫和成長。根據聯博7月最新的全球經濟預測，今年全球實質經濟成長率可達2.8%，新興國家則為3.7%，經濟成長和緩的升息環境其實有助於債市表現。
面對下半年投資環境，江常維提出3點債市投資建議：
1、動態投資：在市場持續波動之下，勿隨市場多空消息起舞，而是做好準備，才能掌握資產評價與投資時機迅速變動的機會。
2、建立因應通膨部位：預期通膨將持續在高檔盤旋，投資組合或可納入抗通膨美國公債（tips）或是消費者物價指數交換（cpiswap）等工具，以因應通膨環境。
3、布局具收益吸引力券種：目前多數債券殖利率來到近年新高，如投資等級公司債、非投資等級公司債。成熟市場的非投資等級公司債尤甚，因其長期基本面正向，長線投資人可望相對不受短期跌勢影響，唯仍須慎選標的。
升息環境下正是中長線投資人伺機布局債市的好時機，以相對穩定收益代替頻繁進出市場的以「益」待勞方式，長期來看可望創造值得期待的表現。
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