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消息來源 |
| 抗通膨 特別收益策略卡穩 |
2022/8/4 |
公開資訊觀測站 |
| 市場持續消化高通膨、經濟衰退和美國聯準會加速升息疑慮，使得 美國10年期公債殖利率震盪，信用債市近期表現參差。法人預期將持 續升息、經濟降溫、地緣政治紛擾，將繼續擾動股債資產表現，如果 想提高投組收益率、降低波動度，可採用「特別收益」策略的多重資 產產品來因應。
柏瑞投信表示，聯準會加速緊縮引發市場震盪，不過從歷史經驗來 看，無論是美債殖利率大幅上升時段，或聯準會實際執行縮減qe/升 息/縮表的過程，特別收益策略投資組合的上漲機率仍高。與其隨市 場恐慌空等，或可逢低進場布局收益型資產，以中長期投資來累積息 收機會。
「特別收益」策略是利用特別股與收益資產百搭特性，聚焦三類資 產─「特別股、投資級永續債、非投資等級債」，打造出主要報酬來 源為投組收益的柏瑞多重資產特別收益基金，透過資產互助互補的特 性，掌握資產輪動機會，同時分散風險，以達到提升投組效益的長期 目標。
法人表示，市場過去歷經多次重大利空考驗，不過特別收益策略多 能在市場信心回穩後，並透過息收累積的複利效果再度上攀，相比以 較難掌握的資本利得為主要報酬來源的資產，特別收益策略反而是市 場震盪加劇時的好選擇。
柏瑞多重資產特別收益基金經理人周佑侖表示，預期近期市場雜音 仍多，市場仍有修正壓力，本基金持續謹慎挑選投資價值較佳的標的 ，維持特別股/投資級永續債/非投資級永續債之長期資產配置40％、 30％、30％之中性目標，但短期將視市場狀況調整三類資產的配置步 調。
特別股展望方面，近期特別股價格已接近多年區間低位，意味著市 場已較大程度反應主要央行寬鬆退場的情境、料後續下檔空間已相較 有限，現階段或為長期進場的時點。目前基金投組標的會以銀行、保 險為主，偏好信評較高之標的，整體信用風險較小。
群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示，特別股以金融業為主 要發行產業，以美國金融業而言，其營運穩健，獲利能力仍佳，其所 發行的特別股資產品質無虞，且根據先前聯準會先前公布2022年壓力 測試結果，參與測試的大型銀行全數過關，顯示銀行業的資本充足。
此外，升息環境下高利率投資標的較能抵禦利率走升風險，尤其今 年來特別股價格快速下跌後，目前收益率近6％有望吸引資金回流配 置，後市仍不看淡。
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