各地發行人致力擴展投資者基礎，加上投資者的興趣愈趨濃厚，以 及政策上的支持，帶動永續發展債券在不確定的市況中仍能保持成長 動力。隨著大眾更加關注環境和社會的長遠利益，債券資本市場的焦 點、以至資金，正逐步轉向永續發展這項重要的議題。

然而，不少新興金融工具有如雨後春筍般湧現，單靠一時的關注難 以令永續發展債券延續升勢。發行人、投資者以至金融業必須把握機 遇，帶頭推廣永續投資。

隨著近年投資者對永續發展債券的熟悉程度與日俱增，對發行人相 關表現的評估模式更加成熟，可持續發展連結債券（sustainabilit y-linked bond）亦漸漸受到青睞。該產品於2020年首次進入亞洲市 場時，彼時很多發行人持觀望態度，反映發行人或擔憂未能完成預設 的esg目標所帶來的財務後果。

不過，及至2022年，這款產品的接受程度開始上升；在2021年，可 持續發展連結債券的發行量於一年之內增加逾70倍，達到151億美元 。

可持續發展連結債券的迅速崛起，關鍵在於其靈活度高。有別於綠 色、社會及永續發展債券，可持續發展連結債券鼓勵發行人達成與債 券票息相連結的關鍵績效指標，藉此推動企業在一定期限內達到實質 成果。

在台灣，櫃買中心已建立可持續發展連結債券櫃檯買賣制度，此舉 將協助為氣候變化、其他環境和社會挑戰提供資金的新機會，並能夠 很好地激勵發行人實現其永續發展目標和策略，從而引導投資者關注 和支持綠色低碳經濟活動。

綜觀亞洲市場，目前已有超過700家公司正在著手或已經制訂符合 「科學基礎減量目標倡議」（science based targets initiative， sbti）的減碳目標，反觀2020年相關公司數目僅50家。未來可望有更 多發行人考慮發行可持續發展連結債券。

除此之外，社會債券（social bond）亦開始嶄露頭角，不少原先 發行綠色債券的亞洲發行人現正更新機制，以納入社會項目。惟對比 可持續發展連結債券，社會債券的發展進度稍為落後，主因是市場對 其認識不足。

豐銀行已協助台灣首檔國際板社會責任債券的發行， 用於融資或再融資符合社會效益的計畫或活動。市場對於債券發行人 實踐永續發展的期望日漸增加，除了寄望發行人所訂立的社會效益得 以量化之餘，投資者亦加倍重視效益的具體實現，而非單單著眼於企 業社會責任的相關活動和慈善捐款；此外，企業要實現零碳排放，必 須著力於更為進取的環境目標，否則一切只會淪為空談，而債券資本 市場正扮演著關鍵角色，能夠推動相關轉型。

可以肯定的是，可持續發展連結債券將會持續增長，並在更大的綠 色和社會貸款、債券和基金市場佔據明顯的地位，其關鍵取決於相關 的標準、方法和專業度是否隨著市場規模的擴大而得到提升。如果債 券市場能夠推動革新，繼續引導數以百億計的資金流向綠色項目，各 地企業、金融業和監管機構亦有責任檢視現行標準，發揮積極作用， 才能夠適應資本市場持續演化的格局，為永續發展債券市場實現下一 階段的結構性增長。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>