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| 抵押權型REITs 逢低加碼 |
2022/10/5 |
公開資訊觀測站 |
| 聯準會（fed）下半年鷹派升息除了讓美國10年期公債殖利率短線飆升外，也造成利率波動度大幅上升，壓縮抵押權型reits利差空間，使抵押權型reits行情也出現一波修正。
復華投信表示，目前抵押權型reits股價已相對便宜，若在抵押權型reits指數位置低於季線超過10%後布局，就過往經驗來看，持有六至18個月平均報酬率可達29%至81%，最大報酬率甚至有逾100%的表現，第4季低檔將是逢低加碼的好時機。
復華投信指出，據統計，截至9月底止，富時抵押權型reits指數的股票淨值比（p╱b）已降至0.79，已明顯低於過去十年平均股票淨值比減去一倍標準差的位置0.90，且指數點位已偏離季線超過負10%。
fh富時不動產（00712）etf基金經理人許忠成表示，雖然抵押權型reits利差被壓縮，但觀察美國銀行金融市場流動性指標，目前金融市場流動性仍處於正常水平，顯示抵押權型reits近期下跌不是因為金融市場系統性風險引起，其下跌主要還是受利率波動度快速上升影響的風險趨避情緒帶動。
許忠成表示，市場預估2023年第1季聯準會將結束2022年以來的升息循環，參考過去升息經驗，市場殖利率總會領先升息循環終點三至六個月提前見頂，之後債券殖利率與利率波動度會明顯下降，也代表正處修正走勢的第4季將是中長線不錯的布局時點。
許忠成分析，根據1995年以來美國過去四次升息經驗顯示，當升息循環終點前三個月進場投資抵押權型reits並持有半年，平均報酬亦有兩位數。
群益全球地產入息基金經理人楊慈珍指出，全球公債殖利率高檔整理，市場關注經濟放緩風險，也令reits市場表現波動劇烈，不過就基本面來看，reits獲利狀況與配息持穩，股息發放正常，利息保障倍數健全，中長期來看表現仍不看淡，次產業方面，建議可留意工業物流、物宅、私人倉儲等相關reits。
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