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| 固定收益型 美債受寵 |
2023/1/17 |
公開資訊觀測站 |
| 過去一周各類型債市etf續獲資金淨流入，整體固定收益型etf資金淨流入140億美元，仍以流入美國債市88.09億美元為主，全球、新興市場、歐洲與新興市場當地貨幣分別獲17.76億、10.27億、7.97億與1.37億美元淨流入。
就債券信評類別而言，投資級債etf資金淨流入86.68億美元、非投資級債則獲資金淨流入21.94億美元。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，美國通膨壓力已顯現緩解跡象，正為聯準會轉向停止升息鋪平道路。
而即便美國經濟很可能於今年陷入衰退，但程度上也將溫和，因為美國就業市場仍然非常強韌，在債券殖利率已顯著攀升至極具吸引力的水準下，看好2023年債優於股的資產配置策略。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，展望2023年美國經濟可能是溫和衰退伴隨通膨仍高於聯準會目標，公債殖利率可能還有上升空間但離高點已愈來愈接近。
投資策略方面，建議以中短天期投資級債和美國公債為核心，靠攏於高品質債信、對升息敏感度低的企業債或抵押債相關投資機會。
考量景氣轉差和融資成本上升不利企業經營，因此較看淡長天期的企業債；對於非投資級企業債，則更需要嚴選標的並管控部位風險。
債市投資上，安聯投信海外投資首席許家豪建議，首先可聚焦優質的信用債。信用債過去一年收益率大幅提升、具投資價值，不過隨景氣衰退的機率攀升，在信用評級上應選挑選相對優質、評級較佳者；在非投資級債市場部分，則是相對偏好美國大於歐洲。
其次，許家豪分析，隨緊縮政策的發酵，經濟衰退機率提高、將引導利率走低，有利於債市後市表現。
投資上可增加利率相關部位，並在聯準會升息結束前緩步增加投資組合存續期。
最後，短線上聯準會升息可望降溫，非美市場貨幣或有喘息空間，可挑選實質利率已經翻正的新興市場當地貨幣債。
不過美元避險需求仍存，建議核心上宜把握美元，並在戰術上配置新興貨幣。
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