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| 債市重獲資金簇擁 趁勢卡位三大券種 |
2023/3/23 |
公開資訊觀測站 |
| 今年以來，全球資金持續湧入投資等級債券，截至3月10日，投資 等級債券基金與etf流入逾520億美元，是唯一在過去八周皆獲資金流 入的資產類別；非投資等級債券資產上周單周資金流入4.2億美元， 是暌違六周後重新獲得資金回流，今年資金流出量收斂至100億美元 ；而股票型資產上周資金流出量超過38億美元為各類資產之首，今年 資金流出量擴大至171億美元。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，目前投資等級債市 具殖利率優勢且體質相對較佳，較能抵禦經濟走緩的挑戰，因此受到 資金青睞。面對波動猶存的第二季，建議投資人以槓鈴策略均衡布局 投資等級債券與非投資等級債券，且適度建立公債部位，以平衡風險 與收益。
江常維表示，近期債市受到聯準會官員鷹派升息的發言影響，美國 10年期公債價格收斂，帶動殖利率一度跳升至4％。即便如此，今年 迄今大多債市仍展現韌性，繳交正報酬表現。若進一步觀察自1986年 以來，當聯準會暫緩升息、進入利率高原期間，彭博美國投資等級公 司債總報酬指數達11.6％、彭博美國非投資等級債券總報酬指數平均 報酬率為8％。隨著利空消息逐漸退散，債市表現趨穩，目前各債券 殖利率位於具吸引力的水準，趁勢進場可望掌握債券息收與資本利得 兩者兼具的投資機會。
要卡位進入利率高原期的債市收益機會，江常維建議投資人採取平 衡布局投資等級債與非投資等級債券兩大債券資產的方式，並適度配 置公債部位，才能在波動市況下保有進可攻、退可守的彈性。一般而 言，投資人往往將投資等級債券歸類於防禦型的投資配置，但目前投 資等級債券卻兼具收益潛力。江常維解釋，投資等級債券的表現較為 穩健，從長期波動度比較可見一斑。
過去十年彭博美國投資等級公司債指數波動度僅6.3％，僅不到標 普500指數波動度的一半。然而，經歷去年的價格下修，目前ice bo fa美林美國非投資等級債券指數殖利率已彈升至5.5％，換言之，現 在配置投資等級債券不僅可增加抵禦經濟走緩的能力，可望掌握優質 收益機會。
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