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消息來源 |
| 天達投顧：加碼原物料投資 |
2008/6/16 |
經濟B3版 |
| 近來不少投資專家推論油價泡沫即將破滅，但是，國際原油價格 卻迭創新高，天達投顧指出，在原油開採成本一路上揚、市場需 求不斷推升下，高油價不但不會破滅，反而長期看多，投資人應 增加原物料投資比重。 國際油價每桶創下134美元天價後，有些專家質疑是人為炒作造成 的，然而，天達投顧分析，因原油期貨淨多頭部位只剩下2.5萬口 ，仍處在相當低的水準，距離高點8萬口仍遠，因此，這一波油價 上揚人為炒作影響有限。 高盛證券分析顯示，原油平均開採成本在50美元左右，但是邊際 開採成本卻高達85美元，天達投顧指出，50美元是以中東舊油田 平均開採成本計算，然而新油田開採成本不斷上揚，連殼牌石油（shell）都預估成本還將上揚20％，未來開採成本可能將達到 100美元上下，油價將居高不下。 一般而言，油價上揚將壓抑市場需求，美國從去年10月起，連續6 個月出現汽油需求比前一年同期下滑現象，但是，天達投顧指出， 自4月起，美國汽油需求量已隨著夏季汽油旺季即將來臨而開始回 溫，顯示高油價尚未能完全抑制市場需求。 此外，包括印度、中國、馬來西亞、越南等亞洲國家對於油價採取 補貼政策，天達投顧指出，這更降低高油價對於市場需求的抑制 效果，尤其，印度將蓋多條高速公路、中國今年前4月原油進口仍 成長近10％，均讓油價愈小不易。 在供給面方面，老舊油田的產能下滑、新油田開採增加數量有限、 opec每日備用產能不到200萬桶，天達投顧強調，在供給面失靈無 法滿足市場需求下，更無法有效抑制油價上漲。 高油價難道不會破滅？天達投顧表示，只要市場出現兩種訊號， 一是價格飆漲到足以抑制所有層面需求，另一個則是供給面大量 增加，但至少目前市場尚未同時嗅到這兩種訊號的出現，原油價 位不應算是「天價」，且唯有人為炒作才有泡沫化問題，在期貨 多頭部位仍在低檔，且供給追不上市場需求時，談泡沫似乎還太 早。 【摘錄經濟b3版】 |
