通膨怪獸現身，股債匯市波動劇烈，今年投資要重視股債資產配 置。基金業者指出，股票宜鎖定黃金、能源等強勢資產，債券布 局宜環顧全球、持有複合式債券，以對抗通膨及波動。

2008年投資難度升高，先是美國次級房貸風暴重挫全球股市，緊 接著是油價、糧價竄高。通膨怪獸終於現身，全球央行才剛忙完 次貸的聯防，現在又要轉身對抗通膨。次貸重挫全球股市，通膨 壓力升高，帶給市場更多不確定。

高通膨、高波動影響今年的投資回報。天達投顧總經理鄧美雲指 出，避免獲利遭侵蝕，與其視兩者為投資絆腳石，不如與通膨、 波動「共舞」，天達積極建議客戶要加重m型兩端的投資策略， 一是因應通膨，布局黃金等原物料類型資產，二是投資複合式債 券，兼顧報酬和降低波動。

正當大家以為油價從高檔下滑開始修正時，上周五（6日）油價在 一日之內每桶大漲10.75美元。彭博資訊統計，十年前的1998年 12月10日，油價收盤價不過10.72美元。也就是說，最近油價一日 的波動幅度，已高於十年的油價。

同樣的，其他原物料的漲幅也可觀。一年以來，油價大漲一倍以 上，金價則只有約三成，銀價也有兩成多。油價與金價關係密切 ，金價漲幅落後，又是最標準的抗通膨商品，後勢看好。沒有人 能確定油價金價會漲到哪裡，或是何時止跌，但在經濟及市場動 亂時，投資能源及黃金基金是很好的保險。

市場忽漲忽跌，忽東忽西，次貸風暴熾烈、股市重挫時，美國聯 邦準備理事會（fed）忙著降息，美國政府公債成為資金避風港 。等fed暫緩降息，公債熱度降低，高收益及高評等公司債為主的 債券基金表現優於政府債券型基金；fed不降息，美元頹勢暫緩， 匯市風雲變色，匯率波動加劇。

天達投顧指出，債券主流變化快，今年債券投資不宜重押單一策 略債券基金，宜透過全球複合式債券基金布局債市。天達環球策 略收益基金就採取多重債券投資策略，靈活調整債券種類、國家 配置及貨幣比重，建構投資組合。 【摘錄經濟b2版】