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美股 發出落底信號彈 |
2008/5/27 |
經濟B2版 |
美股上周在油價高漲下重挫,道瓊工業指數跌破1萬2,500點,費 城半導體指數更面臨400點整數關卡保衛戰。但美國降息循環已近 尾聲,投信業者認為,從波動指數、成交量及實質利率來看,美 股落底時間點已不遠,投資氣氛將轉趨樂觀。 不過,國際油價看回不回,甚至有券商預估會衝到每桶150美元, 分析師擔心消費者購買意願下降,將影響下半年的經濟成長,股 市還有可能會再下修。 波動指數就是vix指數,這是由芝加哥選擇權交易所根據指數選擇 權隱含波動率加權平均後所得到的指數,反映投資者願意付出多 少成本去規避自己的投資組合風險,數字愈高代表所付出的成本 愈大,因此廣泛用於反映投資者對後市的恐慌程度,又稱為「恐 慌指數」。 華頓投信表示,當vix越高時,表示投資人預期股市波動程度會更 加激烈;如果vix越低時,則反映投資人預期股市波動會趨於緩和 。vix指數上周五來到19.55的相對低點,顯示市場氣氛轉趨樂觀 ,投資人不再像過去幾個月為所持有的部位進行大量避險,股市 氣氛有機會轉佳。 bloomberg資料顯示,從1975年迄今,美國一共出現五次實質利率 為負的情況,當實質利率由正轉負,對照當時股價表現,通常也 是大盤指數的底部或是底部附近。 華頓投信表示,美國實質利率在去年11月初由正轉負後,股市仍 持續修正將近五個月,不過根據過去經驗來看,股市底部經常伴 隨著負實質利率,這很符合目前的狀況。 【摘錄經濟b2版】 |