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| 台灣工銀證券：殖利率緩步走低 明年Q2觸底可望看2.4% |
2002/12/3 |
台灣工業 |
| 全球經濟景氣復甦雖然向上趨勢不變，不過力道薄 弱、美伊戰爭情勢不明、也無通膨壓力，台灣工銀證券 今(3)日預估，明(2003)年公債市場將以箱型整理格局 為主，在景氣展望能見度偏低的前提下，10年期公債觸 底時間可望落在第2季，殖利率來到2.4%的新低水準。 從今年主要交易商在公債市場買超皆集中在第1季 ，而第2季、第3季則呈現賣超情況觀察，台灣工銀證 券債券部襄理陸宗祥指出，殖利率在第四季雖然頻頻走 跌，但交易商心態則轉為保守、觀望，操作也偏向短線 ，稍有利空消息影響持券信心，棄券賣壓就會出籠。 債市多頭是否就此告別？陸宗祥認為，10年券殖利 率在月線附近盤整，且月線已穿越季線與年線，形成漂 亮的黃金交叉走勢，顯示多頭氣勢未退，此外，再以相 對強弱指標rsi來看，公債市場尚未進入超買區，短期 應有機會再創新低。 至於明年殖利率的走勢，陸宗祥表示，台灣央行調 息易降難升，若物價持續平穩、且國際情勢、美伊戰爭 舒緩而不致使油價大漲，明年升息的可能性不高，反之 ，若全球景氣復甦腳步持續遲緩或美國fed降息，則央 行明年第2季之前應仍有降息空間。 此外，陸宗祥認為，融券制度及利率期貨制度的建 立與未來貨幣型基金、債券型基金分野釐清後，將更進 一步增加市場的公債的需求，債市發展也將更健全，因 此，在資金寬鬆，利率持續走低下，預估明年公債市場 將走箱型整理格局，觸底時間可望落在第2季，10年債 第一季將緩步滑落到2.5%、第2季觸底時為2.4%，第3 季受景氣逐漸回溫影響，殖利率可望在2.4-2.5%間震盪 ，而第4季若景氣復甦力道加強，殖利率將攀升到2.7% 附近。 |
