劉燦煌指出，此樁合併案換股比例分別為聯盛、晶瀚、繪展每股 普通股換一．○五股、○．四一股與○．二六股聯陽普通股，合 併後聯陽實收資本額將擴增至一八．九億元。而各家業務部分， 聯盛主要產品為ｆｌａｓｈ控制ｉｃ及數位電視解調器ｉｃ、晶 瀚為類比、ｖｉｄｅｏ介面相關晶片、繪展則專攻多媒體、繪圖 等晶片。　

聯陽強調，與其他三家公司合併，在市場與客戶重疊性不高，透 過合併可提升系統單晶片整合能力，且ｉｐ與生產數量增加，將 降低開發、生產成本，並可藉由人力資源整合，吸引更多人才。　

但以三家公司合併效益來看，法人分析，聯盛為獲利公司，去年 營運高成長，前十月每股獲利五．三五元，為前一年度年獲利三 倍，加上聯盛今年三月一日甫完成合併詠發科技，產品線涵蓋記 憶體控制ｉｃ及數位電視解調器晶片；而晶瀚主攻ｈｄｍｉ介面 晶片，應用領域涵蓋ｄｔｖ、ｎｂ、ｐｃ等市場，聯陽合併兩家 公司後在產品線拓展上確實有正面幫助。　

法人質疑聯電持有繪展約四成股權，且繪展技術主要來自於矽統 手機繪圖晶片團隊，產品為多媒體相關的手持式裝置上，市場面 有不小區隔，況且繪展去年前三季每股約虧損一．八元，併入繪 展短期對聯陽效益並不明顯，是否有為大股東解套嫌疑，引起外 界聯想。　

聯家軍旗下ｉｃ設計公司繼聯詠併購其樂達，日前矽統也決定一 分為三，除成立投資公司外，數位電視與行動裝置分別切割給ｓ 一、ｓ二公司，但此次聯陽反其道併入聯家軍三家公司，加上又 是智原去年推行ｕｒ－ｉｐ成員，法人認為，ｉｃ設計業持續朝 向單晶片整合趨勢，及員工分紅費用化後，營運績效不彰公司生 存不易，不論聯家軍著眼點在「政治連姻」、為「小雞」找出路 或競爭力考量，未來聯家軍ｉｃ設計公司再度整併動作恐持續上 演。 【摘錄工商b1版】