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發佈日期：2009/7/12產業別：光電元件
標題：
led產業第三季成長趨勢不變，但由於led nb、tv、monitor 等產品，下游封裝廠陸續取得相關訂單且led chip 產能將於3q到明年2q陸續獲得舒緩，下半年led封裝廠商的營運動能普遍較上游強勁，故維持億光、宏齊、久元等買進建議不變。
內容：1. 晶電：六月營收高於10億，受限產能增加有限，第三季營收季成長約為10%。第二季獲利，受限部分規格產品價格面臨無法漲價，僅有新規格可適度調整價格，故晶電第二季毛利率預估約為20%-25%，公司仍嚴格控管營業費用，且因日圓、美金採一定的自然避險，匯率損失有限，預估獲利區間為0.5元~0.7元，可符合預期。惟目前led monitor及led tv產品規格多元，亦造成良率高低差異，因此預估晶電獲利的困難度提高，惟我們認為獲利的部分仍為逐季改善趨勢不變，且led 產業截至目前仍未有任何雜音，故仍維持六個月目標價111元不變。
2. led上游評論：雖第三季白牌手機動能趨緩，但因品牌手機、nb等進入旺季，加以ledmonitor於3q~4q逐漸放量，且韓系及台灣面板廠推動led tv，led藍光晶粒仍為維持滿載，產品組合改變有機會帶動毛利率持續提升。
3. 億光：六月營收與五月持平或小幅減少，第三季在smart phone、nb backlight帶動下，第三季營收季增率約15%，第四季將有機會開始供應led tv用led。
資訊來源：聯合╱元大投顧
LED好亮 獲利逐季紅
內容：led 產業六月營收動能趨緩，第三季營收季成長10%~20%結論與建議：近期包括億光投資泰谷，南韓首爾半導體與廣鎵進行合作，均顯示產業普遍擔心上游晶粒供貨穩定度的問題，我們認為上游的晶電、璨圓仍為led產業應用下的主要受惠者，六月營收在產品結構調整下，預估有機會較五月營收成長，惟受產能開出限制下，第三季營運動能約為5%-15%，我們認為上游的獲利結構應可逐季改變。led產業第三季成長趨勢不變，但由於led nb、tv、monitor 等產品，下游封裝廠陸續取得相關訂單且led chip 產能將於3q到明年2q陸續獲得舒緩，下半年led封裝廠商的營運動能普遍較上游強勁，故維持億光、宏齊、久元等買進建議不變。
內容：1. 晶電：六月營收高於10億，受限產能增加有限，第三季營收季成長約為10%。第二季獲利，受限部分規格產品價格面臨無法漲價，僅有新規格可適度調整價格，故晶電第二季毛利率預估約為20%-25%，公司仍嚴格控管營業費用，且因日圓、美金採一定的自然避險，匯率損失有限，預估獲利區間為0.5元~0.7元，可符合預期。惟目前led monitor及led tv產品規格多元，亦造成良率高低差異，因此預估晶電獲利的困難度提高，惟我們認為獲利的部分仍為逐季改善趨勢不變，且led 產業截至目前仍未有任何雜音，故仍維持六個月目標價111元不變。
2. led上游評論：雖第三季白牌手機動能趨緩，但因品牌手機、nb等進入旺季，加以ledmonitor於3q~4q逐漸放量，且韓系及台灣面板廠推動led tv，led藍光晶粒仍為維持滿載，產品組合改變有機會帶動毛利率持續提升。
3. 億光：六月營收與五月持平或小幅減少，第三季在smart phone、nb backlight帶動下，第三季營收季增率約15%，第四季將有機會開始供應led tv用led。
資訊來源：聯合╱元大投顧