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發佈公司：發佈日期：2008/5/7
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瑞銀投信投資部主管羅介嶸表示，陸股、港股近期價格來到相對 低檔，大陸官方出手救市，搭配北京奧運題材，加上市場預期美 國升息見底，使美元匯價回升，有利緩和通膨壓力，都有助港股 反彈。
以香港恆生指數為例，本益比去年一度到21倍，目前下修到約15 倍，價格相對便宜；此外，後續的兩岸開放題材、新政府可望放 寬投信投資中國和港股等利多，強化大中華市場投資的想像空間 ，港股有資金充沛、內需強勁與企業獲利穩健三大利多支撐，後 市表現值得期待。
近期不少研究機構紛紛下調全球主要區域的2008年經濟成長率， 香港也不能避免。多數研究機構預估，香港經濟成長率將由2007 年的6.3%，下滑至2008年的4.5%，香港政府預期，2008年經濟成 長率亦將落在4%至5%間。
瑞銀投信認為，以香港的出口結構來看，出口最大宗為中國，內 需表現依舊維持穩健。香港前三大出口地區為中國、美國及歐洲 ，對中國的出口比重達五成以上，只要中國大陸經濟穩健成長， 香港仍可受惠，歐美合計則約三成，美國景氣趨緩對香港整體出 口影響有限。
香港內需市場也回復正常軌道，目前香港偏低的利率水準，與穩 健的就業市場，都使民眾消費意願提升。從零售銷售數字來看， 該地3月份零售銷售值年增率為20%，優於市場預估值15%，也較 2月份的9.5%為佳，主因香港政府退稅措施已開始發酵。
香港內需的另一主要推手，持續增加的觀光人口，尤其是大陸遊 客對珠寶、手錶等奢侈品貢獻不少，3月份零售銷售量中，珠寶 、手錶、菸酒及汽車相關消費較去年同期成長了30%，顯見香港 消費市場仍十分健全。
另一方面，香港政府以積極政策因應，使該地通膨獲得有效控制 ，3月份消費者物價指數增幅為4.2%，較2月份6.3%為低，低於市 場預估的4.3%。
瑞銀相對看好香港中小型銀行股，該類股利率相關資產比重較低 ，當利率下滑50個基本點之際，其獲利減損幅度僅1.7%-3.1%，遠 低於大型銀行股的5.7%-15.3%。此外，中小型銀行股為大陸銀行 業者跨足香港市場的最佳投資標的，投資題材不虞匱乏。
至於工業類股因原物料價格持續高漲，不利獲利成長性；集團股 因價值相對低估，相對較具投資價值，瑞銀對整體產業持中性看 法。公用事業類股則因股價已充分反映投資價值，瑞銀認為現階 段非最佳投資時點。 【摘錄經濟b3版】 資訊來源：經濟B3版
投信：港股相對便宜 將持續反彈
內容：經過激烈修正的港股，反彈契機出現，隨著全球股市上揚，香港 恆生指數近一個月上漲12.7%，收復近一半跌幅。投信業者認為， 大中華股價已相對便宜，投資價值浮現。瑞銀投信投資部主管羅介嶸表示，陸股、港股近期價格來到相對 低檔，大陸官方出手救市，搭配北京奧運題材，加上市場預期美 國升息見底，使美元匯價回升，有利緩和通膨壓力，都有助港股 反彈。
以香港恆生指數為例，本益比去年一度到21倍，目前下修到約15 倍，價格相對便宜；此外，後續的兩岸開放題材、新政府可望放 寬投信投資中國和港股等利多，強化大中華市場投資的想像空間 ，港股有資金充沛、內需強勁與企業獲利穩健三大利多支撐，後 市表現值得期待。
近期不少研究機構紛紛下調全球主要區域的2008年經濟成長率， 香港也不能避免。多數研究機構預估，香港經濟成長率將由2007 年的6.3%，下滑至2008年的4.5%，香港政府預期，2008年經濟成 長率亦將落在4%至5%間。
瑞銀投信認為，以香港的出口結構來看，出口最大宗為中國，內 需表現依舊維持穩健。香港前三大出口地區為中國、美國及歐洲 ，對中國的出口比重達五成以上，只要中國大陸經濟穩健成長， 香港仍可受惠，歐美合計則約三成，美國景氣趨緩對香港整體出 口影響有限。
香港內需市場也回復正常軌道，目前香港偏低的利率水準，與穩 健的就業市場，都使民眾消費意願提升。從零售銷售數字來看， 該地3月份零售銷售值年增率為20%，優於市場預估值15%，也較 2月份的9.5%為佳，主因香港政府退稅措施已開始發酵。
香港內需的另一主要推手，持續增加的觀光人口，尤其是大陸遊 客對珠寶、手錶等奢侈品貢獻不少，3月份零售銷售量中，珠寶 、手錶、菸酒及汽車相關消費較去年同期成長了30%，顯見香港 消費市場仍十分健全。
另一方面，香港政府以積極政策因應，使該地通膨獲得有效控制 ，3月份消費者物價指數增幅為4.2%，較2月份6.3%為低，低於市 場預估的4.3%。
瑞銀相對看好香港中小型銀行股，該類股利率相關資產比重較低 ，當利率下滑50個基本點之際，其獲利減損幅度僅1.7%-3.1%，遠 低於大型銀行股的5.7%-15.3%。此外，中小型銀行股為大陸銀行 業者跨足香港市場的最佳投資標的，投資題材不虞匱乏。
至於工業類股因原物料價格持續高漲，不利獲利成長性；集團股 因價值相對低估，相對較具投資價值，瑞銀對整體產業持中性看 法。公用事業類股則因股價已充分反映投資價值，瑞銀認為現階 段非最佳投資時點。 【摘錄經濟b3版】 資訊來源：經濟B3版