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發佈公司：柏瑞證券投資信託股份有限公司發佈日期：2021/5/14
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柏瑞投信發布最新2021年3月「洞悉特別股」報告，對經濟前景的 正向預期推升美債殖利率，特別股殖利率於3月下滑15個基本點到4. 27％。此外，3月特別股與公債的信用利差收窄約31個基點，但此水 準與近年低位仍有段距離，在市場流動性充沛、投資人持續追逐收益 的背景下，特別股利差仍有收斂空間。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，市場對於擴大財政支出 、經濟復甦前景及通膨的預期，仍有可能推升美國長天期公債殖利率 ，在投資策略上可透過布局浮動利率、固定轉浮動利率標的，加上運 用公債期貨等方式因應，降低利率風險。此外，以布局高票息、基本 面穩健等中長期投資價值較優的特別股，同時兼顧風險控管。
根據美國聯準會（fed）第二輪的壓力測試結果顯示，受測的大型 銀行已大幅提高資本，即便在嚴格的壓力情境下，資本都還在法規要 求之上，顯示其體質已足夠穩健，所以放寬銀行可於第一季有限度的 回購股票，而這些銀行既然有餘力返還資金給普通股的股東，支付特 別股的股利想必更不是問題。
馬治雲指出，在投組產業配置上仍相對看好體質穩健的銀行、保險 公司，以及現金流量能見度比較高的公用事業、通訊服務業。此外， 除把握參與優質特別股新發行的投資機會，也會逢低買進因短期波動 上升而出現投資吸引力的標的，並調降評價偏高、稅後收益較不具吸 引力的標的。
群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示，觀察特別股走勢，隨 著美債利率回落，以及經濟及企業獲利改善下令市場風險情緒樂觀， 營造特別股上漲環境，特別股指數在收復今年1～2月跌幅後仍延續走 高態勢。
後市來看，面對利率上揚環境，收益率較高、存續期間較短之資產 ，較能抵禦利率上揚之衝擊，而相對其他投資級別的信用資產，特別 股兼具收益率較高、存續期間較短之優勢，在需求熱絡、基本面穩健 復甦下，特別股後市表現仍值得期待。<摘錄工商-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製> 資訊來源：公開資訊觀測站
復甦憧憬大 特別股有利圖
內容：財政刺激提振經濟復甦憧憬，美國10年期公債殖利率上揚引發市場 波動，具固定收益性質的特別股於2021年3月受惠於利差收歛反而逆 勢上漲。柏瑞投信表示，雖然3月美債殖利率上升，但隨著市場情緒 回穩，資金恢復流入特別股相關資產。預期美債殖利率在大規模寬鬆 環境下，維持緩升格局的機率較高，特別股的股利率仍相對具有吸引 力。柏瑞投信發布最新2021年3月「洞悉特別股」報告，對經濟前景的 正向預期推升美債殖利率，特別股殖利率於3月下滑15個基本點到4. 27％。此外，3月特別股與公債的信用利差收窄約31個基點，但此水 準與近年低位仍有段距離，在市場流動性充沛、投資人持續追逐收益 的背景下，特別股利差仍有收斂空間。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，市場對於擴大財政支出 、經濟復甦前景及通膨的預期，仍有可能推升美國長天期公債殖利率 ，在投資策略上可透過布局浮動利率、固定轉浮動利率標的，加上運 用公債期貨等方式因應，降低利率風險。此外，以布局高票息、基本 面穩健等中長期投資價值較優的特別股，同時兼顧風險控管。
根據美國聯準會（fed）第二輪的壓力測試結果顯示，受測的大型 銀行已大幅提高資本，即便在嚴格的壓力情境下，資本都還在法規要 求之上，顯示其體質已足夠穩健，所以放寬銀行可於第一季有限度的 回購股票，而這些銀行既然有餘力返還資金給普通股的股東，支付特 別股的股利想必更不是問題。
馬治雲指出，在投組產業配置上仍相對看好體質穩健的銀行、保險 公司，以及現金流量能見度比較高的公用事業、通訊服務業。此外， 除把握參與優質特別股新發行的投資機會，也會逢低買進因短期波動 上升而出現投資吸引力的標的，並調降評價偏高、稅後收益較不具吸 引力的標的。
群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示，觀察特別股走勢，隨 著美債利率回落，以及經濟及企業獲利改善下令市場風險情緒樂觀， 營造特別股上漲環境，特別股指數在收復今年1～2月跌幅後仍延續走 高態勢。
後市來看，面對利率上揚環境，收益率較高、存續期間較短之資產 ，較能抵禦利率上揚之衝擊，而相對其他投資級別的信用資產，特別 股兼具收益率較高、存續期間較短之優勢，在需求熱絡、基本面穩健 復甦下，特別股後市表現仍值得期待。<摘錄工商-◎必◎富◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製> 資訊來源：公開資訊觀測站