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發佈公司：臺灣期貨交易所股份有限公司發佈日期：2022/9/8
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國立臺灣師範大學教授蔡蒔銓表示，客製化衍生性商品契約最早係 芝加哥選擇權交易所（cboe）1993年推出之客製化選擇權（flexibl e exchange options），簡稱flex options，主要為提供機構投資人 自行訂製符合各自獨特需求之選擇權契約，俾利更精確地管理其投資 組合。
具有避險需求的交易人通常對於標的物、到期日、契約規模、履約 方式、執行價格等契約規格有特定的要求，因此比較傾向在可以客製 化契約的店頭市場進行避險交易。
集中市場之客製化契約商品特色與店頭市場商品相似，交易人可自 行訂製契約之各個主要規格項目，惟相較於店頭市場商品，集中市場 之客製化契約具有諸多優點。
第一，客製化契約由結算所負責結算及保證履約交割，無須面臨交 易相對方違約風險。第二，透過交易所集中市場交易，價格資訊透明 度高。第三，可與交易所其他同標的商品進行保證金互抵，有效提升 資金運用效率。
因此，集中市場之客製化契約除具備店頭市場商品可量身訂做之彈 性外，同時亦擁有集中市場標準規格之優點。
近年來國際間逐步實施「非集中結算店頭衍生性商品保證金規範」 （uncleared margin rules, umr），使店頭市場參與者交易成本、 資本計提及保證金負擔大幅增加。
亞洲交易所如jpx於2018年6月推出客製化期貨與選擇權，標的涵蓋 個股及日經225、東證、topix bank等指數，讓交易人得依需求選擇 特定契約規格參數，以吸引店頭市場參與者。sgx則針對人民幣、印 度盧比及新加坡幣等亞洲貨幣，於2018年8月推出客製化匯率期貨， 交易人可選擇到期日。
目前期交所的初步規劃，是在現行鉅額交易制度下之議價申報制， 提供交易人隨選服務，依交易所需之契約規格，可彈性選擇契約到期 月份、履約價格、履約方式等。
蔡蒔銓指出，由於國際交易所的排名多以成交量為依據，而成交量 又與交易所的收入成正比，因此，全球許多的交易所都致力於提高交 易量。
但是，期交所除了關心交易量之外，顯然肩負更大的責任，擁有更 廣的願景。期交所在過去幾年推動的許多機制，包括動態價格穩定機 制與店頭衍生性商品集中結算業務等，都是著眼於強化市場安定，提 高市場效率，協助整體衍生性商品市場穩健發展。
這次期交所提出客製化契約交易平台的規劃，雖然初期可能需要一 段時間耕耘，但透過提供更便利的金融工具給潛在的避險交易人，回 歸衍生性商品的避險本質，對於市場長期健全發展，應能產生正面的 效果。
<摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製> 資訊來源：公開資訊觀測站
期交所 客製化契約交易平台 彈性佳
內容：期交所2023年規劃建置客製化契約交易平台，初步規劃適用股權類 商品，藉此增加交易彈性，提高資金使用效率、服務資本市場，交易 人更能使用客製化契約精確管理其投資組合，期待吸引新的參與者， 以擴大期貨市場規模。國立臺灣師範大學教授蔡蒔銓表示，客製化衍生性商品契約最早係 芝加哥選擇權交易所（cboe）1993年推出之客製化選擇權（flexibl e exchange options），簡稱flex options，主要為提供機構投資人 自行訂製符合各自獨特需求之選擇權契約，俾利更精確地管理其投資 組合。
具有避險需求的交易人通常對於標的物、到期日、契約規模、履約 方式、執行價格等契約規格有特定的要求，因此比較傾向在可以客製 化契約的店頭市場進行避險交易。
集中市場之客製化契約商品特色與店頭市場商品相似，交易人可自 行訂製契約之各個主要規格項目，惟相較於店頭市場商品，集中市場 之客製化契約具有諸多優點。
第一，客製化契約由結算所負責結算及保證履約交割，無須面臨交 易相對方違約風險。第二，透過交易所集中市場交易，價格資訊透明 度高。第三，可與交易所其他同標的商品進行保證金互抵，有效提升 資金運用效率。
因此，集中市場之客製化契約除具備店頭市場商品可量身訂做之彈 性外，同時亦擁有集中市場標準規格之優點。
近年來國際間逐步實施「非集中結算店頭衍生性商品保證金規範」 （uncleared margin rules, umr），使店頭市場參與者交易成本、 資本計提及保證金負擔大幅增加。
亞洲交易所如jpx於2018年6月推出客製化期貨與選擇權，標的涵蓋 個股及日經225、東證、topix bank等指數，讓交易人得依需求選擇 特定契約規格參數，以吸引店頭市場參與者。sgx則針對人民幣、印 度盧比及新加坡幣等亞洲貨幣，於2018年8月推出客製化匯率期貨， 交易人可選擇到期日。
目前期交所的初步規劃，是在現行鉅額交易制度下之議價申報制， 提供交易人隨選服務，依交易所需之契約規格，可彈性選擇契約到期 月份、履約價格、履約方式等。
蔡蒔銓指出，由於國際交易所的排名多以成交量為依據，而成交量 又與交易所的收入成正比，因此，全球許多的交易所都致力於提高交 易量。
但是，期交所除了關心交易量之外，顯然肩負更大的責任，擁有更 廣的願景。期交所在過去幾年推動的許多機制，包括動態價格穩定機 制與店頭衍生性商品集中結算業務等，都是著眼於強化市場安定，提 高市場效率，協助整體衍生性商品市場穩健發展。
這次期交所提出客製化契約交易平台的規劃，雖然初期可能需要一 段時間耕耘，但透過提供更便利的金融工具給潛在的避險交易人，回 歸衍生性商品的避險本質，對於市場長期健全發展，應能產生正面的 效果。
<摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製> 資訊來源：公開資訊觀測站